机构投资者见面会起因：正当投资者翘首以待，终于迎来了华东医药(行情,论坛)的股改复牌之际。11 月4 日，（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）公司公告称：大股东为防止公司医药业务在恶劣的大背景下，可能带来的业绩滑坡，决定为公司增加另一业务支撑
点－－房地产。 即华东医药将以1.8 亿元收购母公司中国远大集团持有的杭州杨岐房地产公司100%股权。一石激起千层浪。股东愤怒了，甚至直接“用脚投票”。中小股东的意见主要集中在：1、不同意华东医药涉足房地产这一高风险行业。2、收购价格的不合理性。3、补偿条款没有期限。4、补偿额度太??、大股东套现嫌疑。
通过机构投资者见面会，进一步明确医药主业地位及其未来成长性。工业存量：具有竞争性，在困难环境下稳定增长。在今年困难的环境下，公司前三季度收入同比增长12%，净利润同比增长20%。今年公司上亿品种将由2 个上升为4 个，除百令胶囊、环孢素A 外，新增泮立苏和卡博平。商业：注重经营质量，提高盈利能力。将商业子公司撤销，改为中药和西药事业部，积极发挥招标优势，进行品种调整，提高毛利率，目前已成为浙江商业的第一名。
公司第2 个“三年计划”（07-09 年）的目标是现有产品在充分考虑降价因素的情况下，在公司的第二个三年计划（2007 年-2009 年）中，国内制剂实现收入10 亿元，原料药出口2 亿元。具体的工作方针为：巩固
扩大国内市场，大力开拓国际市场，直接探索OTC 市?Ｉ桃捣矫娴哪勘晔羌绦⒒邮乱挡坑攀疲衅分值髡Ｖっ?-8%，保持浙江商业第一名的位置，争取实现净利润翻倍。
承诺的资产注入将进入实质阶段，保证在2 年内注入。按照2005 年各公司业绩计算，若不算股权投资差额摊销，则资产注入对华东医药净利润的贡献为4207 万元，EPS 为0.10 元/股。
房地产业务不会喧宾夺主，旨在盘活现有地产资源。
盈利预测、估值和评级：预计公司06-08 年的EPS 分别是0.18、0.22、0.25元/股，PE 分别为26、21、18 倍。若考虑资产注入，则EPS 分别为0.28、0.32、0.35 元/股，PE 分别为16、14 和13 倍。以20 倍PE 估值，目标价为6.4 元。但考虑到大股东因素所带来的不确定性，因此评级为“增持”。
“大家发资讯网 www.dajia888.net”整理 作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 | 
精彩生活 
