宝钢股份(600019)收购资产尤其是不锈钢业务盈利状况大幅改善。05年公司不锈钢产品毛利率为-10.2%,毛利亏损9.23亿元。2006年1-9月份不锈钢业务毛利率达到11%,三季度更是达到了16%。
公司成本受铁矿石价格和有色金属价格上涨影响不大。特别值得关注的是不锈钢业务,在镍价上涨了近一倍的情况下,成本基本保持在去年的水平上,这也是今年不锈钢业务盈利水平大幅提高的主要原因。随着公司宽厚板、不锈钢和1800冷轧以及三热轧、五冷轧的投产、达产和增产,公司07年钢材产量将增长10%以上,而且随着新的镀锌、镀锡、镀铬板生产线的投产,进一步提高公司的加工深度,预计2007年业绩增长20%,每股收益0.90元。按照公司的中长期规划:公司通过扩容现有生产基地、收购集团在建项目以及兼并重组和新建项目,2012年前公司的规模将达到5000万吨。
中信证券分析师周希增认为,宝钢作为中国钢铁企业的龙头,其市场地位、竞争实力和市场影响力均不输于亚洲主要钢铁公司。如果参照国际钢铁公司的定价,按照07年0.90元的每股收益,给予宝钢股份10倍的市盈率和1.8倍的市净率水平,宝钢9元的价格并非遥不可及。 |