增量资金推动沪综指连涨12周加速逼近2000点

　　散户担忧见顶机构笑看后市

　　业内人士预计炙手可热的大盘蓝筹股行情有望延续

　　近来盘中有种种迹象让不少中小投资者高位不胜寒：沪综指上周涨幅高达4.7％，不仅罕有地连续12周上涨，而且涨幅还有扩大之势；最可怕的是盘中的“二八现象”有增无减，金融、地产等热点板块累计涨幅惊人，令人担心权重个股从加速到调整会引发股指的大幅震荡。

随着沪综指如此迅速地逼近2000点，调整是否会如期而来？热点又会以怎样的方式转换呢？

　　升值题材仍是主动力

　　上周市场的分化是显而易见的。从市场的热点中可以明显看出当前行情仍然围绕着人民币升值的主题在展开，而且，像银行、航空、石油等题材，与香港市场的联动特征十分明显，股价上也受到H股的支撑。

　　尽管股指涨幅惊人，热点个股的加速也到了令人瞠目的地步，但是市场上超过80％的个股仍然延续震荡走弱的趋势，许多投资者都在“只赚指数不赚钱”的痛苦中煎熬。有统计显示，沪综指突破1800点后，涨幅超过10％，但仅有一成个股跑赢大盘，而下跌个股高达65％以上。像东盛科技(行情 - 留言)、江苏吴中(行情 - 留言)和金瑞矿业(行情 - 留言)等问题股、庄股和亏损股，有的跌幅超过了40％。

　　因此，当工行、中石化、宝钢等少数大盘指标股及相关板块成为推动股指的主导力量，并且上涨还有加速迹象的时候，许多曾经亲历了股指的大涨大跌的投资者，纷纷未雨绸缪，预期调整会在加速见顶后来临。

　　技术面显示调整压力大

　　技术面似乎也暗示了这一点。有分析人士认为，深成指的历史高点6103点诞生于1997年的5月，10年时间里市场的主要波动空间是在2600点－5100点这一箱体中，5100点以上的波动不足3个月。值得注意的是，上周五深成指收于5067点，为五年半以来再一次接近5100点敏感区域。分析认为，尽管本轮牛市从长期看，很可能会将5100点、甚至6100点都踩在脚下，但这一重要市场阻力位不会轻易地告破，再度引发剧烈的震荡乃至像样的调整，几乎是不可避免的事。

　　从基本面上看，由于银行股、地产股的强势上攻，其估值水平已到达历史最高区域，资产泡沫的特征开始显现。由于指数涨跌明显与少数指标个股的表现挂钩，一旦这类指标股有所调整，或者是周边股市有个风吹草动，例如股指连创历史新高的香港股市如果开始调整，那么大盘受累的可能性是极大的。

　　因此，有些市场观点认为，越是行情加速的过程，越是要注意未来的风险，尤其是估值明显偏高的银行股、地产股以及部分家电股、钢铁股，在大盘调整初期很可能充当领跌龙头，投资者应该逢高派发。

　　资金推动一浪高一浪

　　令人生疑的是，当股指加速推向2000点时，市场上的恐慌大部分来自中小投资者，而手握重金的机构投资者却基本上沉浸在前所未有的乐观之中，不仅盘面难得见到派发迹象，而且经过1900点的短暂深幅震荡，机构投资者似乎更加坚定了上涨的决心。

　　眼下，基金越发越大，其建仓时当然需要有容量的大盘蓝筹股。而且事实证明，许多大盘股的基本面正在越变越好，所以这些大盘指标股的上涨也是一种基本面驱动的结果。

　　有分析认为，由于人民币持续升值、股指期货推出在即、估值优势等诸种因素，大盘蓝筹股行情可能还将持续。不排除近期沪综指继续加速盘升，迅速攻击2000点整数关。

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　　今2000点不同往2000点

　　从A股市场的历史走势，沪综指早在2000年时就触及了2000点，当年在此点位继续冲高至2245点，但随后由于股价泡沫较重等因素，沪综指随之展开了五年的熊市。但经过近一年多的休整之后，A股市场再现牛市，沪综指有望在本周重返2000点。

　　有意思的是，如果仔细对照这两波行情，敏感的业内人士依然看出了两大不同点：一是当年的A股市场是一个相对封闭的市场，走势与周边市场的关联度不大。但本轮A股市场，与港股走势的趋势非常一致，甚至在某些阶段，港股有领涨A股市场的特征，尤其是港股中的招行、工行等H股股价的不断上涨拓展了A股市场的弹升空间。

　　二是当年的A股市场是典型的普涨轮涨行情，每一个低价股均会得到资金的青睐，从而产生了当时流行的千股千庄的说法。反观本轮A股市场，“二八现象”与“八二现象”虽然交替出现，但不可否认的是，目前A股市场真正不断创出新高的主要局限于银行股、地产股、石化股等有限的个股。

　　正由于此，业内人士对A股市场的未来走势依然乐观，就短中线角度来说，投资者应从当前市场热点中寻找短中线的超强势股；就中长线角度来说，应尽量从消费升级趋势与产业升级趋势的思路来挖掘个股。（江苏天鼎秦洪）

(责任编辑：刘雪峰)