股权分置改革即将收官，与资本市场和公众利益密切相关的国有股划拨社保基金问题又成为焦点。

　　“比中国入世谈判的时间还长了。”全国社会保障基金理事会理事长项怀诚近期在央视节目中回答提问时感叹道。

　　２００２年６月２３日，国务院决定停止通过国内证券市场减持国有股，并不再出台具体实施办法，并强调“有关部门将进一步研究，把部分国有股划拨给全国社会保障基金”。今年“两会”期间，证监会、国资委相关人士透露有可能按照１０％的比例划拨，此后的消息是有关部门正在起草相关文件。但时近年底，仍未有明确表态。项怀诚呼吁：“差不多也是该下决心的时候了。”四年来，国有股划拨社保基金究竟遇到什么阻碍？

　　争议仍在划拨方式

　　以国有股充实社保基金的理由已经没有异议。中国社会科学院经济研究所研究员剧锦文在接受中国经济时报记者采访时指出，且不论其用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要的国家重要战略储备的性质，从国资的出资人合法取得收益角度来说，也是理所当然的。国有企业的资金本属于全民所有，全民所有投资的收益自然可以用来保证全民养老（现在仅是城镇居民）。

　　现在存疑的仍是划拨方式：现金划拨还是股权划拨？股权划拨中，是减持还是直接划拨？

　　国家行政学院经济学部主任周绍朋向本报记者表示，比较可行的方式是配合马上要实行的国有资本经营预算，经过国家批准，从红利中拿出部分补充社保基金，这种方式较方便实在，也较好操作：第一，不影响企业股权机构的变化；第二，与企业经营好坏没有直接关系，由国有资本经营预算来向社保基金拨付。

　　现今建立国有资本经营预算存在着争议，是否会阻碍现金划拨的顺利进行？周绍朋认为，建在财政部还是国资委问题都不大，关键是规定开支标准和范围，之后拿出一部分补充社保都是可行的。

　　全国社保基金副理事长高西庆(高西庆新闻,高西庆说吧)在１０月底接受媒体采访时却表示，以现金形式划拨基本上不可能。

　　由此，只能努力探索股权划拨了？

　　划拨股权的现实难题

　　全国社保基金理事会的网站上介绍说，有关部门研究的方案是，把部分国有股划拨给全国社会保障基金，这部分划拨的国有股不在证券市场上减持变现。全国社会保障基金可以在需要时，通过分红、向战略投资者协议转让等形式来充实社会保障资金。

　　但划拨股权的现实难题却不少。剧锦文指出，首先，划拨股权，责权利难以统一。若按总量划拨１０％，具体到企业肯定会受到影响。在决策方面，尽管社保基金表示不会参与企业的管理和决策，但分配上肯定要受此影响。具体到某个企业，社保基金握有１０％或者更高的股份，不参与企业的管理也不符合股东的权利和义务的统一性。但经验和精力欠缺的问题就有可能暴露。

　　“其次，直接在国有股里面占有一定的比重，但拿多少以保证企业的后续发展，尺寸的拿捏需要考虑。”剧锦文说，目前经济情况比较好，国有企业创造了相当大的利润。但经济形势不好了怎么办，如何保证企业的再发展，或者是企业自身技术改造，或者是规模扩张。现在还没有一个良好的后续制度作为保障。

　　“再次，还有部分企业的产权不是股份化，多个部门管理必将增加现实操作的困难。”剧锦文补充说。

　　中国社会科学院人口与劳动经济研究所研究员王德文对本报记者说，将上市公司的国有股直接划拨给社保基金的方式，对于投资者来说，可能是不愿意看到的。

　　高西庆早些时候在北大演讲时分析，证监会也逐渐意识到了将原本的国有非流通股部分划入社保基金大有裨益。因为社保基金并没有动力将其卖出，并且，社保基金没有当期支付的压力，至少１０－１５年之后压力才显现。

　　“这可能是社保基金的一厢情愿。”王德文说，现在对中国股市预期比较好，可是现在的盈利并不足以弥补缺口。

　　中国政法大学法和经济学研究中心研究员胡继晔对本报记者说，“如果通过１０％或者２０％的比例划拨国有股股权，社会保障基金理事会可以逐步持有央企上市公司５－１０％左右的股权，组成的投资组合就非常接近股票指数，抵御股票市场非系统风险的能力最大程度地得到强化，个股的作用可忽略不计。”

　　应着力探索社保体制改革

　　高西庆曾解释说，社保基金得到了国资股权，也只是名义上行使分红权，并不行使管理权，目的是在于建立一个增强民众信心的机制，使得人们了解社保基金资金雄厚，退休之后老有所养，而非仅仅以大量储蓄来防老。

　　王德文认为，要建立这个信心机制，除了要积极研究国有股划拨社保基金来扩大其资金来源，解决存量缺口之外，更要改革现行的社保体制，防止新增缺口，确保老有所养。

　　“社保体制需要解决怎么缴费、如何激励，保证社会养老体系的可持续性。”王德文建议说，“关键是怎么把现有的社保基金管好。解决缺口，第一步要摸清家底，第二要在宏观经济形势比较好的时候，探索逐步将社保基金作实。现在养老金的替代率非常高，大的趋向来看，养老体制是由个人和企业来完成的，现在企业的积极性很低。家底摸清了后，缺口这部分要有一个合理的规划和一系列可行性的研究。若不划拨，长远来看是要通过对企业高额征税来做到。”

(责任编辑：王燕)