□方正证券 吕小萍

    在市场一片乐观预期中,周一大盘探底回升,虽然出现了下挫20余点的险情,但最终股指缓慢回升,并没有出现频率很高的“黑色星期一”。

从周一盘面来看,一线大盘蓝筹股已经全面退潮,如前期领涨的招商银行(行情,论坛),报收12.6元,下跌3.37%,位居跌幅前列。地产股龙头深万科虽然力挺该板块,但除陆家嘴(行情,论坛)等少数个股外,地产股也全线走弱。从其原因上分析,即使外资投行调低银行股评级是导火索,其自身股价经过连日拉升需要修整恐怕是最为关键的因素。取代银行、地产的是网络科技、军工、有色金属板块。宝钛股份(行情,论坛)、洪都航空(行情,论坛)等上半年龙头个股大有卷土重来之势。“二八”被“八二”的取代过程中,又有谁将笑傲年底？

    两大因素助推科技网络板块启动

    价值和成长永远是此消彼长,此次也不例外。在银行、钢铁等被“价值投资理念”推崇的个股由于股价上涨,价值低估优势消失之后。我们需要重点关注的科技网络板块。虽然说在周一的盘面中,军工和有色金属都不乏精彩之处,但此两个板块都是上半年的强势板块,其价位的高企决定了后续的表现空间将比较有限。反之,值得重点关注的是刚有启动之势的科技网络板块。原因有二个。

    其一,网络股已经抛却昔日只讲题材,不讲业绩的不良形象,一批优秀的互联网企业正在成长。如12月4日即将发行的浙江网盛,由100万注册资本起步,“中国化工网”网站逐步运作,成为业内“会员＋广告”商业模式最早的尝试者和成功者之一。互联网企业商业模式的成熟使得目前的网络股和以往的网络股相比,有了本质上的区别。从浙江网盛的盈利状况来看,2001年业务收入仅1395万元,到2005年已经达到5318万元,2006年上半年3214万元,净利润也保持同比增幅。网盛科技(行情,论坛)的发行和上市对于中国资本市场来说具有非常重要的意义。相比之下,携程、新浪、盛大等一大批优秀互联网企业已经赴海外上市,并取得良好的股价表现,这给予网盛科技(行情,论坛)在国内市场的上市前景有了无限的憧憬。网盛科技(行情,论坛)的上市必然带来网络股价值的再发现。

    其二,科技股注重成长,在目前股指的相对高位之时,可以突破市盈率的约束,打开大盘的上行空间。从海外市场来看,以网络科技、生物医药为主的纳斯达克市场强势不改,谷歌已经突破每股500美元。谷歌的股价打开了股票估值的另一体系。对于众多的科技企业来说,用市盈率法并不适用。从目前市场环境来说,大盘蓝筹股已经处于相对高位,而其有限的成长性约束了其股价的继续表现。这给予前期默默无闻的3G、有线电视、网络科技等相关的科技板块一个表现的空间和时间。

    科技网络板块将推动股指良好运行

    时近年底,在目前阶段,大盘突破2000点之后,需要寻求新生动力来推动股指或者说将股指成功的维持在2000点上方。

    从近期的市场状况分析,整体大盘的强势未改,板块切换相对比较成功。科技网络板块将成为新生动力,推动股指的良好运行。对于年底之前的大盘,就资金面来说,主流资金在获得良好的收益率回报之后,需要休整。大盘蓝筹股在经历了前期的疯狂表现之后,观点的分歧已经开始显现。虽然金融、房地产作为人民币升值的主线,其长期的良好表现将勿庸置疑。但从另一角度而言,其优势既是劣势,其估值方式决定了股价的有限空间。换而言之,这个阶段,不仅仅网络科技股有表现的机会,大盘也需要新生板块来维持目前的良好态势。

    总体而言,“二八”向“八二”的演化是牛市的深化表现,也给予更多的个股表现机会。可以预见,在突破2000点之后,大盘并没有深度调整之忧,反之,有望在网络科技等新生板块中获得新的动力,将良好的运行态势保持到年末。