财经要闻

　　人民币真实汇率不升反降

　　人民币汇率昨日再度创出汇改后新高，在询价系统收报7.8313元，近一段时间来，人民币兑美元呈现加速跑的趋势，不过从人民币兑贸易加权的一篮子货币来看，人民币汇率不升反降，这也意味着，中国商品在国际上更具竞争力，外贸顺差还有持续高增的可能。

　　本月以来，人民币兑美元中间价已相继突破了7.88、7.87、7.86、7.85和7.84五大整数关口，按10月31日的数据计算，本月人民币升值超过400个基点。而人民币自汇改以来已累积升值3.45％。

　　但在名义汇率的表面数据之外，人民币的真实有效汇率则不升反降。汇丰首席中国经济学家屈宏斌表示，最近一个月人民币加速跑，反映的只是美元的“跌跌不休”，其它国际主要货币对美元的升值幅度要大于人民币对美元的升值幅度，“换句话说，人民币对贸易加权的一篮子货币实际是在贬值，人民币计价的中国商品在国际上竞争力更大了。”

　　人民币真实汇率的不升反降，今年上半年已经有明显表现，但更突出的反映是在央行发布的《三季度货币政策执行报告》中。报告显示，三季度进口价格同比涨幅9.1％，出口价格涨幅4.7％，前者涨幅为后者涨幅两倍。

　　有效汇率是一种加权平均汇率，它以某个时间点为基期，统计该期间内本国货币与其他主要货币的汇率变动的加权平均值。有效汇率一般选择外贸比重作为各种外币的权数，通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力。

　　市场点评

　　马钢股份分离交易可转债昨日上市，债券以82.15元收盘，权证收涨停1.133元，按照这种收盘价格计算，每张分离债最后市场价格为108.3元（82.15＋1.133×23），即在一天将债券和权证全部卖掉，可获得8.3％的收益。即使以当日权证最低价格0.99元和债券最低价格82元计算，第一天卖掉债券和权证也可以获得4.77％的收益率。

　　分离债债券部分当前价格为82.15元，相应的市场收益率为5.6％左右，远高于市场平均收益，具有一定的投资价值，当然，本期分离债没有银行担保，而由集团公司提供担保。

　　另外，新钢钒分离债发行结束，网上中签率和网下配售比例均为3.718％，预计上市也有较高的收益率。

(责任编辑：吴飞)