□本报记者 周翀

    多家中关村代办股份转让系统试点主办券商对本报表示,世纪瑞尔启动IPO,将较大提升券商对“新三板”业务的关注度,如下一步政策导向得宜,则可能令“新三板”业务成为券商投行未来竞争的主要战场之一。

    目前中关村代办系统试点通过备案企业为10家,其中2家企业启动了定向募集,1家企业准备IPO登陆主板。预计到年底前,将有15家企业在“新三板”挂牌。

    目前主要为储备项目

    中关村试点推出前后,多数主办券商均成立了针对“新三板”的业务小组,有的券商甚至成立了专门针对非上市股权转让的业务部。尽管各家券商主办的业务数量差距还比较明显,但人员和相关资源的配置,已经说明了券商对“新三板”业务的重视程度。

    “新三板”首批上板企业世纪瑞尔启动IPO,令申银万国北京总部业务开发部经理苏晓群颇感兴奋。“目前做三板业务,主要目的并非盈利,着眼点在于培育市场和扶持企业。中关村试点得到国家和各有关部门的高度重视,我们认为前景还是相当远大的。”他认为,虽然目前三板业务对于投行收入的贡献还不算大,但考虑到三板市场未来的巨大发展以及三板企业启动主板IPO事项的可能,应该得到券商的重视。同时,从企业上板开始,券商对企业项目的服务类似“终身制”,无论其进行私募或启动IPO程序,主办券商都是一家,一旦启动IPO,对投行业务的贡献应该还是比较明显。

    苏晓群说,由于券商对“新三板”企业的服务从上板一直延伸到转板,是一个“终身制”的服务,故券商对于上板企业的选择还是很严格的。“从申银万国的情况看,无论是内审环节还是报送材料的要求,几乎和主板上市没有太大区别,有时候严格到做业务的人都觉得有点难以接受。”苏晓群认为,这样做虽然可能会拖延一些企业上板的时间,且从收入角度来讲也有些不成比例,但对券商后续业务的开展很有好处,对于企业、投资者和市场来说,无疑是放眼长远的打算。

    亦有券商表示,世纪瑞尔的转板,极大地提高了他们对“新三板”的热情。“今年主板的保荐项目比较多,受到人力、资源等条件的限制,有的券商投行可能对三板的投入并不大,但是三板企业启动转板事项,其实是昭示出未来三板企业的一个总体发展方向,券商还是很关注的。”该人士称。

    目前在三板出招最频的券商当属广发证券,该公司主办的企业已有4家挂牌,几乎占去全部企业数的一半。

    政策导向“特别重要”

    有券商人士认为,券商是否加大力度参与“新三板”业务,政策导向“特别重要”,其中关键的问题,在于企业转板的“绿色通道”能否变成现实,转板企业的数量是否明显增多。

    “从世纪瑞尔的情况看,它启动IPO的当口,正好赶上中小板发行的一个空档期,虽然也有政策面的消息说三板企业转板在发审环节上不必排队,但现在没有这个所谓的‘队’,所以我们看得也不是很清楚。”上述人士认为,如果三板企业转板相对简易的政策预期比较明确的话,“新三板”几乎肯定成为券商投行的热门业务。

    苏晓群预计,世纪瑞尔IPO一事的成功,可能将为“绿色通道”奠定良好的基础,而且从企业情况看,明年转板企业的数量应该继续增多。由于世纪瑞尔启动IPO,将令很多距离主板上市条件存在差距的中关村企业“毫不犹豫”地选择早点挂牌,从而尽快提升企业的估值和影响力。

    还有券商人士提出,以中关村试点为代表的“新三板”,未来是否可能发展为全国性的非上市股权交易市场,也是对开展相关业务很重要的评价因素。对此问题,监管层已经给出了态度较为积极的回应。并且,发展多层次资本市场体系,已经被列为明年证监会的重点工作之一。

    对于“新三板”的交易机制问题,一些券商也提出希望降低门槛,活跃交易的建议。但鉴于试点要稳步推进,必然考虑降低投机气氛,且改革交易方式也存在实际困难,所以该问题也被多数券商视为“不成问题”。

    多家券商人士认为,目前做“新三板”业务的盈利模式还有一项未实际操作且对现行政策有所突破的业务,即券商利用对企业相对比较了解的优势,将自有资金以风险投资或创业投资形式投入企业,待企业上板或上市后退出获得的高额回报。出于对风险控制等问题的担心,监管层尚未对此问题给予正面回应,但券商多认为,为鼓励券商开展业务,开辟新的盈利渠道,对这个问题,建议还应积极研究探讨。

    “新三板”挂牌企业一览

    股份代码   股份名称   前成交均价   开始挂牌日    注册资本
    430001     世纪瑞尔         5.28      1月23日        5000
    430002       中科软         4.82      1月23日        7500
    430003     北京时代         5.35      3月31日     3186.49
    430004     绿创环保          3.7       6月7日     8693.99
    430005     原子高科         5.13      7月28日        6628
    430006     北陆药业           --      8月28日   3838.8491
    430007     久其软件          7.5       9月7日   4574.0037
    430008     紫光华宇          6.5      8月30日        4000
    430009     华环电子           --     11月28日   5242.9485