■潜力基金

    大成精选

    高仓位积极运作 重行业分散个股

    海通证券研究所 娄静

    上周,沪深股市继续上扬,股票混合型基金净值随股市全线上涨,其中大成精选基金净值增长10.71%,位居第二。

    基本情况：大成精选是大成基金管理公司旗下的一只混合型开放式基金,设立于04年12月15日,最新规模为2.9亿份。其股票投资比例范围为基金资产的40％－95％,债券投资比例范围为0％－55％。大成精选的现任基金经理为曹雄飞,06年1月20日任职至今,金融学硕士,7年证券从业经历。先后任职于招商证券行业研究员、鹏华基金公司宏观经济及投资策略分析师、景顺长城基金公司市场部高级经理。04年3月以来历任大成基金公司高级研究员、投资部总监助理、大成蓝筹稳健证券投资基金经理助理。

    收益与分红：设立以来,大成精选的业绩先抑后扬,取得了较大进步。2005年A股市场持续低迷,大成精选业绩不太理想,全年净值增长-0.27%,在131只股票混合型基金中排名第94位。进入2006年以来,大成精选基金业绩突飞猛进,上半年业绩表现更为突出,大成精选上半年净值增长90.13%,在170只同比基金中排名第3位。2006年下半年大成精选业绩则表现一般,截至2006年12月1日,期间净值增长13.76%,在195只股票混合型基金中排名第174位。

    行业配置与选股：2006年,大成精选基金始终保持了高仓位运作,股票仓位一直保持在90%-95%之间,且换手率相对较高,上半年其股票周转率高达7倍,表明该基金对A股市场坚定看好,并采用了积极主动的投资策略。上半年,大成精选主要配置于金融、地产、零售、食品饮料、有色金属板块、证券和军工等板块,较好的把握了市场的热点。当然,也正是由于重仓持有的消费、有色金属、证券板块表现不佳,导致基金净值在三季度前半期显著落后。三季度,大成精选减持了有色和军工板块,主要配置了生物医药、食品饮料和机械设备,十大重仓股分别为S阿胶(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)、恒瑞医药(行情,论坛)、山西汾酒(行情,论坛)、云南白药(行情,论坛)、招商银行(行情,论坛)、张裕A(行情,论坛)、S双汇(行情,论坛)、沈阳机床(行情,论坛)和五粮液(行情,论坛)。

    投资集中度：大成精选基金的重仓股投资集中度相对较低。2006年前三季度,前十大重仓股集中度分别为47.3%、49.4%、43.6%,其中三季度重仓股集中度低于股票混合型基金53.6%的平均水平。前三行业集中度则相对较高,分别为43.81%、56.49%和52.42%,三季度行业集中度高于股票混合型基金46.8%的平均水平。可见大成精选在行业配置上相对集中而在重仓股配置上相对分散。