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中信证券(600030)是大盘股发行的承销商之一,未来将受益于大盘股的扩容,经纪业务市场份额也不断提高。 近期中信证券PE和PB估值上升很快,表明市场对中信证券的盈利能力提升持续成长有着乐观的预期。
随着中国证券市场的转折和新股发行增加,承销业务的市场集中度也在提高,特别是大盘股的发行更加剧了这种集中度提高的趋势。证券市值占GDP的比例提升是推动证券行业业务量增长的重要力量,而由于中信证券的市场占有率不断提高,其业务量增速要快于全行业。具体说来,目前沪深股市总市值占GDP的比例约为30%左右,如果经济保持近几年平均增长速度,同时假设市值占GDP的比例在3年后上升到50%,则市值年均复合增长率将达到30%以上,由此带来的收入也将增长30%左右。中信证券的收入增长有望超过30%。
天相投顾分析师石磊认为,在证券市场深化改革的大背景下,未来三年中信证券这样的龙头券商的收入年均实现50%左右的复合增长是有可能的。预计公司06-08年每股收益分别为0.52、0.76和1.06元,市盈率达40-50倍。按照中信证券07年业绩增长40%,07年的合理估值为30元,给予“买入”评级。
(责任编辑:吴飞) |