最近中铝系的两家上市公司S山东铝和S兰铝因拟进行股改停牌并披露股改方案，可能与中铝的资产和股权重组有关。无独有偶，昨日中石化系的七家上市公司S鲁润、S泰石油、S武石油、S石炼化、S岳兴长、S京化二和S川美丰集体停牌，称将有重大事项披露，从而拉开了年底整合的大幕。

　　这些系属公司在年末纷纷停牌有一定的必然性。由于证监会要求年内基本完成股改，因此，作为央企中国铝业和中国石化也总得表现出高姿态。随着年底将至，中国石化也不得不开始对旗下公司是进行股改还是进行整合作出一个选择。

　　但是，由于具体的情况不同，中铝系的两家公司和中石化系的七家公司的命运可能会有所不同。中铝系公司比较集中，S山东铝和S兰铝都是其旗下的主力公司，因此无论从产业格局还是从资本市场考虑，在股改之后，中铝应不会放弃对这两家公司的控股权，甚至不排除中铝在股改后依托两家公司谋求整体上市的可能。而中石化系的七家公司大多并非中石化的主力公司，尤其是在有了中国石化、S上石化、S仪化等融资平台之后，保留这七家公司作为融资窗口的意义已不大。同时，如果采取对齐鲁石化等公司进行的私有化方案，中国石化也需要付出相当多的现金，从这七家公司的资产质量来看，这样做的理由也并不充分。因此，在昨日停牌的中石化旗下的七家公司中，大多数公司恐怕会在股改后被中石化伺机减持甚至卖壳。

　　从市场机会来看，如果拿出的是可能性不大的私有化方案，那么这家公司的股价会有一个比较明确的目标位，往往会在复牌后一步到位，很难出现套利机会。如果是进行股改，那么短线会有一定的参与机会，机会的大小也将视具体的股改方案而定。从中线来看，市场参与机会最大的是整体上市题材，上港集团的表现已经做出了榜样。 申银万国 徐明

(责任编辑：陈晓芬)