德济、济莱有望成为新的业绩增长点集团公司有意将京福高速德州至济南段注入上市公司。这一路段不仅是山东省车流量最大，也是国内高速公路的黄金路段之一，拥有良好的盈利能力和增长前景。如果资产能在年内成功注入，将有可能在07年给公司业绩带来30%的增长。

济莱高速预计07年底完工，建成初期可能将会面临较大经营压力，但考虑到未来可以充分享有济青公路车流量的快速增长，长期前景值得期待。

　　分流影响逐步改善，计重收费正面效应逐步显现山东省4月份实行的高速公路线性计重收费对高速公路车流量造成分流影响。但与二季度相比，三季度的状况已经明显改善，济青和济南黄河二桥的收入环比增长分别为7.2%和15.6%，黄河二桥的同比增长也达到了16.5%。但济青高速的分流影响仍然存在，预期在地方公路也实施计重收费后，济青高速收入会有较大回升。

　　未来成本下降将支撑业绩增长由于公司主要大中修工程在05年完成，本年度的路面维修工程大幅减少。在07年及之后较长时间，公司的维修支出都将维持低位，这将对未来业绩的稳定增长起到良好的支持作用。

　　估值及目标价格不考虑资产收购，预计06-08年每股收益为0.26元、0.31元和0.38元，合理估值区间为4.65元至5.3元。若考虑资产收购，07年公司业绩在当前估值基础上有望取得30%左右的增长。给予推荐-A评级。