“中国资产牛市完全可以持续到人口红利期结束之时，而其长期上升空间将不能再用历史水平估量”。招商证券总裁杨鶤日前在招商证券2007年投资策略报告会上表示。

　　杨鶤认为，从各个国家的历史经验看，基于人口红利的经济长期繁荣往往伴随着规模巨大的股票牛市。

目前看来，在中国经济长期繁荣与股市长期繁荣之间的正反馈效应、人民币升值速度加快诱发国际资金大量流入、奥运会催生大国情绪、资产供给压力在2007年之后逐渐缓解、长期牛市中投资者情绪将日益乐观等因素作用下，与中国崛起伴随而生的本轮中国资产牛市同样将规模巨大、波澜壮阔。

　　他还表示，由于大型国企的集中上市，2007年A股市场将面临有史以来最大规模的资产供给压力，这会使2007年成为A股市场从理性繁荣走向全面沸腾的过渡之年。双向大规模扩容即是挑战，也是机遇，这一阶段的基本完成将是中国资产牛市进一步向纵深发展的必要基础。而当A股市场最终穿越理性繁荣之后，呈现在我们面前的将是一个全面沸腾的牛市，当然届时也将不可避免的出现非理性泡沫的挑战。（陈劲 蒋家华）

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