价值重估至少尚低50％

　　大盘出现暴跌，表面上看和近期的领涨两大龙头北宸实业和上港集团的突然暴跌有关，以北宸为例，北宸实业无疑是近期表现最牛的新股，该股10月16日上市，最低价为3.12元，到昨天，其盘中最高价为9.17元，在不足2个月的时间内股价最大涨幅接近300%。

作为一只带H股的大盘新股，其如此疯狂的股价表现，令许多投资者直呼看不懂。毕竟从其业绩来看，今年前3季度每股收益仅0.076元，虽然该股具有奥运题材，但股价已远远高于行业平均估值水平，更是远远高于其H股价格（约合人民币4元）。其疯狂完全是游资疯狂推动的结果，上涨已经从价值重估型变为资金推动型，一旦这些游资夺路而逃，暴跌也就成为必然。但是我们逆向思考这个问题，是否价值严重低估的个股价更安全、更稳健、更具有上涨空间呢？答案显然是肯定的！如东方集团（600811）：是国内少见的民营大型金融投资型企业集团，主营业务覆盖银行、保险、证券三大金融领域（参股民生银行、新华人寿、海通证券、民族证券等金融机构）、港口（锦州港）连锁物流（东方家园）、房地产开发（哈尔滨市东方城建）、卫星网络（东方家园网络信息、东方卫星）等，资产增值已经达到上百亿元，而目前的市值仅仅54亿元左右，低估达50％以上，价值回归仅仅是时间问题，目光长远的稳健投资者不妨关注！

　　参股资产利润大幅增长

　　公司参股的中国民生银行股份有限公司上半年主要业务稳定增长,业务结构正在改善.参股的新华人寿保险股份有限公司上半年实现保费收入145.5亿元,同比增长57%,市场份额增长1.5个百分点,业务价值较去年底增长了22%,总体增长速度同比提高了53个百分点,高出寿险市场36个百分点,增速处于市场前列.我们预计民生银行和锦州港2006年有望维持30%左右的利润增长幅度.新华人寿今年利润大幅度增长,民族证券2006年1-5月净利润为5800万元,根据下半年行情有望继续维持成交活跃,全年净利润有望达到1亿元。公司控股95%的东方家园是我国最大的仓储式建材家居连锁超市,东方家园建材连锁超市项目是目前国内唯一一家真正进行连锁管理,连锁核算的高科技型管理企业,被国家建材检验测试中心等三家检测机构推介为绿色家居建材市场.东方家园目前已在北京,成都,广州,南京,青岛,济南,沈阳,大连,合肥,哈尔滨重庆,太原等地开设了营业面积100多万平方米的大型建材家居连锁超市,计划2006年全国连锁门店数量超过100家,营业面积400万平方米以上,年销售额突破600亿元人民币,到2010年,年销售额将突破1000亿元人民币,从而形成覆盖全国的建材家居连锁经营网络体系,并成为我国大型现代民族商业流通业的主导型企业。

　　资产注入预期强烈

　　东方集团从去年上半年开始,已经在与国内外有关方面洽谈,准备进入能源,资源行业,具体方案已经在着手研究.准备介入的主要是石油,天然气,铁矿以及稀有金属矿等,有可能采取并购上市公司的形式,2006年内会有一个突破.公司也在实施的股改方案中承诺东方实业在股权分置改革实施后的12个月内,进行资产重组,注入金融或能源,矿业类优质资产,以有效提升公司长期盈利能力.公司优良的业绩回报和潜在的巨额资产升值吸引了众多主力机构的青睐,三季报显示瑞士信贷,中国人寿等已经大举建仓.

　　最佳买点出现

　　从二级市场走势来看,自11月14日起该股出现持续单边拉升行情,主力资金突击建仓态势相当明显,目前该股短线回落到30线附近，恰好又是前期高点，可以视为突破之后的确认，俗话说的好，千金难买牛回头，此处是最佳的买点，投资者可密切关注。

　　大富投资 物华股份

　　底部探稳 反转拉升

　　虽然大盘近期以来振荡有所加剧，但地产股受益人民币升值以及07年新会计准则的颁布，后市依然面临较大的价值提升空间。而作为北京地产股的物华股份（600247），在此两大题材的基础之上，还沾了08年奥运会的光。因为奥运会举办之前北京的房产都将比其他各大城市升值得更快而且升值的空间也更大，因而北京地产股成为各路主力资金的最爱。随着近期北辰实业连续翻番，奥运地产板块再度受到市场资金的高度关注。

　　亮点一

　　公司拟以非公开发行方式发行不超过25000万股A股股份，所募集资金全部用于收购北京正光房地产开发有限公司的100％股权并投资开发其拥有的市民广场购物中心项目（包括天桥危改小区市民广场项目和天桥危改小区南区公建项目）。据资料显示，市民广场购物中心项目总投资7.08亿元。根据周边商业地产项目销售价格测算，预计实现销售收入33428万元，租赁部分每年可实现租金收入12769万元，以提升公司的盈利能力。其实公司早就布局北京地产，目前公司拥有北京天工房地产、北京鼎恒房地产和正光房地产三大北京地产公司，在京城黄金地段在售或及售的楼盘面积高达数十万平方米，同时公司已取得后续20万平方米的开发权；公司坐拥京城三大地产公司，未来随着年租金收入高达上亿元的市民广场购物中心项目落成，加上奥运经济发展高峰带来的地产大幅增值，作为京城地产新贵的物华股份无疑成为大赢家，发展潜力极大。

　　亮点二

　　物华股份依托控股股东支持，吸纳控股股东的优质资产，收购其所持有的土地和商业物业等资产，扩大上市公司的土地储备和商业地产面积，增值速度迅猛。物华股份目前还拥有吉林物贸商城、哈尔滨物贸商城和上海物华广场等商业地产的专业市场租赁，三地均为著名的商业中心，租金收入极其可观。公司所属的吉林物贸商城是吉林地区最大的生产资料交易中心，地处吉林市黄金地段，拥有电商城，电脑商城，数码广场，家电商城，物资贸易城，生产资料大厅等六大专业市场。营业面积达55，000平方米，经营门类达25个大类，近200，000个品种，现发展成为吉林地区大规模，综合性的生产资料集散地.被誉为吉林市的中关村。哈尔滨物贸商城99年6月开业，坐落于哈尔滨市道里区田地街2号。该地以几十年的有色金属型材经营史，成为我国东北北部地区最具规模的有色金属型材散集地，一直为中外物贸商家必争之黄金宝地.目前一大批名优企业，品牌纷纷进驻，众多中小业户旺铺林立，成众星捧月之势。这些商业地产的实际价值可能已经超过目前上市公司的市值，在人民币持续升值和新会计准则即将实施的背景下，该股的成长性十分看好。

　　亮点三

　　此外，公司还具备潜在的金融概念。公司投入巨资发起设立安华农业保险股份有限公司，随着三农政策的不断深入，农业保险前景将更为广阔，公司有望从中获得较大发展空间。二级市场上，该股作为一只集人民币升值、参股金融等市场热点题材于一身的底部潜力品种，后市中线上升空间十分广阔。技术上，该股中期构筑大型底部横盘吸货形态，短线该股反转拉升突破新高行情有望展开，可重点关注。

　　国信证券 东安动力

　　东北装备龙头 07的洪都航空

　　大盘调整 逢低建仓

　　今天沪市跌63点，深市跌170点，两市跌幅均在3%以上。大盘调整固然有技术面的因素，但其诱因则在于601588北辰实业的跌停,601588北辰实业的暴跌传言推测是管理层要调查其炒做资金。也有市场传闻称，央行近期将可能宣布再次加息或上调商业银行存款准备金率。大盘倾巢，有完卵呼？比得.林奇说过:任何市场情况下,都有20%的股票是被市场忽略而有投资机会的，人弃我取是股市取胜之常道。场外的踏空资金是盼望股市跌的，而那些在大跌的情况下有巨量资金等着收筹码的公司，无疑是以后行情之明星。东安动力（600178）就是这样的股票。东安动力（600178）上升的动力：则来源于其是东北装备制造业的龙头，强烈受惠于国家经济政策的支持。

　　装备制造业的龙头 受惠政策支持

　　12月5日至12月7日在北京举行的中共中央、国务院召开的中央经济工作会议，中央详细部署2007年经济工作，对股市行情的发展与热点的导向有着重要的指导作用。中央经济工作会议中，对东北地区装务制造提出了明确意见。会中重点提到：要分层次推进主体功能区规划工作，为促进区域协调发展提供科学依据。加强东北地区粮食综合生产能力建设，支持重大装备研发制造，力争在装备制造业振兴方面取得突破。要完成东北地区在装备制造业振兴方面取得突破的任务，后面势必会有更多的政策措施出台。而东安动力作为东北装备制造业的龙头企业，将收惠于政策的支持，其发展也将会面临重大突破。

　　东安动力是国家重点扶持的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发和生产基地，拥有国家级技术中心，具有独立的发动机技术开发能力，产销量四年位居全国之首，市场占有率高达40%以上。由于公司是我国发动机行业的重点龙头企业，技术、人才、资金等方面的实力均相当雄厚，同时公司有中国航空科技工业股份有限公司这样的航天军工背景且实力雄厚的大股东，使其发展有充分的保障。前期出台的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，再度明确了加快振兴装备制造业的目标：到2010年，发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团，增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力，基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。在产业政策倾斜下，将形成若干具有特色和知名品牌的装备制造集中地，装备制造业将进入加速发展阶段，而东安动力作为大型机械装备龙头企业,必将得到国家政策的大力扶持。

　　产业整合引爆股价

　　东安动力(600178)公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司,该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商,作为我国航空科技的中坚,为公司带来了发展空间和技术支持.而中航科工又隶属于中国航空工业第二集团，东安动力(600178)具备了正宗的军工背景，中国航空科技公司还负责生产强击机,直升机,运输机,无人驾驶飞行器等航空产品,在大股东的帮助下,东安动力这个我国最老牌的军工企业有着广阔的发展前景.而洪都航空的第一大股东的大股东也是中国航空科技工业股份有限公司公司,两家公司实为同门兄弟。公司前两年一直想通过增发或配股的方式收购大股东的优质资产,公司有望在近期提出定向增发的方案,通过向大股东定向增发来收购航天军工和汽车类的优质资产,达到整体上市公司,进一步提升业绩水平和市场竞争力的目的.更值得一提的是,去年东安动力股东大会正式通过了以配股募集资金的方式收购哈飞全部股权的议案，这标志着二者之间的整合已完成公司内部的所有必要手续,也标志着大股东中航科工整合旗下汽车资源又向前迈了一步.由于东安动力是一家发动机生产企业,而哈飞汽车是一家整车生产企业,发动机生产企业收购整车企业这在国内还是首次.在此项重组中,收购方东安动力是国内最大的微型汽车发动机生产厂,被收购方哈飞汽车是拥有完整轿车和微型车生产体系,具有技术先进的冲压,焊接,涂装,总装生产线,拥有年产30万辆汽车的现代化汽车生产线的整车生产厂，同是中航科工的控股子公司,东安动力收购哈飞汽车是中航科工整合旗下汽车资源的第一步。按照中央经济工作会议的部署，要完成东北地区在装备制造业振兴方面取得突破的任务，中国航空科技工业股份有限公司的产业整合，后续题材定然精彩不断。对于象东安动力这样股价只有4元多的流通盘不大的公司来讲,其整体上市的题材足以导致股价在短期内的翻番效应,对此投资者可以试目以待,积极逢低介入。

　　完成双底引爆股价飚升

　　从K线图看，该股近期一路小阳，形成一个漂亮的W 底形态，这种底部形态异常坚实，后面的行情呼之欲出。

　　东北证券 三峡新材

　　反收购战已经打响

　　玻璃行业成为外资并购的新目标

　　进入全流通时代，企业间的兼并重组，收购与反收购将愈演愈烈。收购与反收购，为市场注入了新鲜的热点和题材。随着工业化、城镇化进程加快，房地产、汽车等相关行业快速发展，将极大地拉动对玻璃的需求，玻璃行业突出的战略地位，吸引大批外资蜂拥而来。先前福耀玻璃发布公告称，高盛集团旗下公司欲出资8.9亿元认购福耀玻璃11127.7019万股普通股(A股)，占发行后总股本的10%。这项外资战略投资案一旦成功，将拉开玻璃行业新一轮的兼并序幕，同时也为更多的外资巨头掘金国内玻璃龙头埋下伏笔。三峡新材（600293）作为行业中重要一员，也存在被并购的可能。

　　硅矿+油改气 成本优势明显

　　三峡新材是湖北唯一一家从事浮法玻璃、玻璃深加工制品及新型建材产品的科研、生产与销售的上市公司。三峡新材公司及其平板玻璃产品中国平板玻璃制造业10强企业和中国平板玻璃十大著名品牌荣誉符号。公司控股95.53%的宜昌当玻硅矿有限公司拥有中南地区最大的硅矿，该矿开采容易、含泥量低，已探明Ｂ＋Ｃ＋Ｄ级硅砂储量3000多万吨，年产石英精砂30万吨，是制造太阳能多晶硅和特种玻璃的主要材料。公司产品覆盖玻璃行业中游和下游领域，年加工玻璃制品300万平方米。相对完整产业链，有利于公司整体业绩的提高和抗行业周期性风险能力的增强。

　　今年，国家发改委发布了《关于促进平板玻璃工业结构调整的若干意见》。《意见》确定的玻璃工业十一五结构调整目标是：大力发展节能型、功能型玻璃产品，全面提升玻璃工业技术与装备水平。三峡新材积极应对，进行产业调整和技术换代。今年8月，三峡新材股份有限公司600t/d浮法玻璃生产线重油改天然气节能降耗技术改造顺利完工。本次重油改天然气投产后，公司浮法二线每月可节约制造成本300万元以上。目前，三峡新材3条生产线全部由烧重油改烧天然气，不仅年可节约成本4000余万元，而且环境污染也大大降低。

　　赢利能力增强 大股东回收控股权

　　去年以来，三峡新材在全国的市场占有率呈上升趋势。仅在湖北省内的市场占有率由2004年的22%左右提高到2005年的49%左右，由于玻璃产品受包装和运输条件影响，产品销售具有明显的销售半径特征，因此，该公司区域市场占有率的大幅提高有望推动公司业绩的明显改善。日前，公司第一大股东当阳国有资产管理局，向当玻集团下发了有关通知，通知明确提出收回由当玻集团托管的公司5557.5万股有限售条件流通股的管理权。在外资涌入的背景下，大股东重新执掌公司，一场反收购大战已经悄然打响。

　　突破年线 飙升在即

　　从周线来看，股改前主力已经深入介入，该股股性十分活跃，主力波段操作迹象明显。在经过长时间的底部震荡整理之后，该股已经成功构筑W底。近3周该股连续收出阳线，成交量温和放大，凸现主力拉升意图。从日K线上看，该股近期走势明显强于大盘，均线多头排列，近期主力更是利用带上下影的K线进行洗盘，获取更多低廉筹码。在大盘暴跌之后，该股有望一举突破年线压力，上升行情值得期待，可大胆介入！

　　东北证券 ST冰熊

　　凤凰涅磐 破冰腾飞

　　所谓好事多磨，再牛的上涨行情也不可能一蹴而就，后市的宽幅调整将不可避免。大盘在昨日继续强劲上攻冲破2200关口后，振荡幅度加大，盘中热点分化，场外资金不敢轻易入市，投资者无所适从，从最近市场表现来看，热点的持续性比较差，投资者很难把握潮流，与其临渊羡鱼，不如退而结网，选择一些仍处于底部，风险比较小的个股积极吸纳，持股待涨。ST股处于涨幅榜前列，并有不俗的涨幅，这就是重组板块的星星之火。在这种情况下，建议投资者关注重组、扭亏概念股ST。其中ST冰熊（600753）一直蛰伏在底部，重大资产重组拉开序幕，带来巨大炒做题材。

　　资产重组 凤凰破冰而出

　　公司于2004年10月30日正式上报《ST冰熊：重大置换、出售及赠与资产报告书》。本次拟置出资产是本公司部分资产（含部分负债）；置入的是银商控股的房地产优良资产，并由东宏实业赠与公司所合法持有的雅佳置业60%股权。本次重大置换、出售资产和赠与股权完成后，本公司主营业务将从以保鲜设备生产经营为主转变为以房地产的开发与经营为主，重大重组题材，给公司股价上涨带来巨大的上涨想象空间。司资产置换后新入主的银商控股，是重庆市大型房地产企业集团之一，重庆市作为我国的直辖市之一，其房地产开发业务的发展具有巨大的空间。公司在当地实力雄厚，是中国农业银行重庆市分行2001年至2003年度连续三年AAA级信用企业、重庆市2002年度房地产交易诚信企业50佳，其开发的楼盘并评为重庆市十佳住宅小区、重庆市首届消费者满意楼盘、重庆十佳人居经典住宅小区金奖等荣誉称号。

　　重组后发展空间广大 未来腾飞空间巨大

　　公司重组以后的发展战略是在未来五年内,公司将积极参与重庆市,商丘市和郑州市等地区的城市建设项目,争取平均每年完成新开工面积约20万平方米,完成土地储备2000亩,并向房地产业的上下游产业拓展,形成较强的市场竞争能力和分散投资风险的机制,构建企业整体发展的合力,创造知名的房地产品牌.公司拟开发的项目有东方商城,建筑面积21万平方米;东方新世界,建筑面积141万平方米;东方文化城,建筑面积43万平方米.可见公司的发展潜力将是非常巨大的。

　　筑底走稳 蓄势待飞

　　作为一只低价小盘重组股，流通股本仅3200万股，总股本也不大，为12800万股，小盘特点使该股具有较大的活性。又具有极为活跃的股性，公司股价经过前期大幅调整，做空动力大幅释放，近期该股在半年线附近走稳，形成双底形态，形成筑底形态，量能在底部的再次温和放大，将会有效推动该股上攻。

　　金百灵投资 S东锅

　　拨开股改迷雾见真金

　　周五，沪市大盘终于低下高昂的头，在前期领涨品种北辰实业直接封于跌停的带领下，部分游资出货坚决，大盘出现8月以来最大跌幅，显示阶段性调整正在展开，涨时重势，跌时重质，在调整市道中建议投资者关注具有央企背景的目前尚未股改的优质钉子户：S东锅，后市具备明显的短期套利机会。

　　公司是国内三大大型电站锅炉、两大核电站核岛主设备制造企业之一。占据国内大型电站锅炉产品市场份额的1/3。公司与德国KWH公司合资，成为国内首家同时拥有火电机组脱硫、脱硝环保设备技术开发与制造能力的企业。具备高订单题材，目前累计在手未执行合同达到290亿元，足以保证近三年业绩维持稳定。10月31日，公司公布2006年第三季报：每股收益1.16元，主营业务收入达83.68亿元，净利润4.64亿元。然而，这份漂亮的财务报表并没迎来投资者的涨声。相反，公司因发布利空消息打压股价，降低股改对价水平与整体上市成本，半年来屡被市场诟病--自6月启动股改以来，S东锅两次股改冲关都未成功，在所有上市公司中实属罕见。而归纳两次股改方案未能通过的原因显然和公司的半年报有关，公司半年报显示2006年上半年在收入增长55.84%的情况下净利润却同比下降了27.49%。经过认真分析东方锅炉的半年报，我们认为公司确有可能隐瞒了利润。在第二次提交10送2.5股的股改方案之时，刻意散步利空消息以及公布中报业绩不佳有打压股价，然后对东方锅炉和东方电机的业绩一抑一扬，以方便跟东方电气控股的另一家上市公司东方电机（600875）换股，从而实现集团的整体上市的目的。公司的这一做法引起了机构投资者的不满，这个方案遭到金信证券、金信信托等机构投资者的反对，再次宣告流产。经过两次波折，流通股股东对公司的大股东中国东方电气集团公司的股改诚意产生了怀疑，目前拒前次否决方案已经超过3个月的时间，并且离年底仅有15个工作日，如果年内不能完成股改，作为属于国资委监管的央企公司明年将被边缘化。可以说目前公司股改已经是迫在眉睫了。结合昨日公布的中铝吸收合并山铝兰铝实现A股上市的方案，中铝换股溢价在25%，无疑提高了公司流通股东的预期，可以说现在公司推出股改方案时间越后，股改的成本将越大，这显然对大股东是十分不利的，而对于投资者来说，选择目前时机进场，无论公司是股改还是私有化，多是进入了无风险套利的阶段。

　　二级市场上，由于公司两次股改未能通过以及刻意散布利空消息，股价在5月见31.47元的高点后出现持续下跌，近期虽然出现上涨但明显落后于大盘的上涨，在诸多实质性题材的支撑下，后市必将创出新高，建议果断介入，中线持有。

　　中关村证券 天津宏峰（000594）

　　蓄势突破的S南建材

　　周五大市在前期强势股纷纷杀跌的带动下，个股大面积下挫，且跌势放大，导致股指巨幅震荡。大盘在跌破2100点的支撑位后，以次低位2093点带长上影的大阴线报收。随着短线量能放大，预计近期市场将步入高位宽幅震荡期。操作上，建议以控制仓位、踏准节拍的波段性操作为主。对于涨幅过大的品种要逐步减仓，而一直处于低位，底部相对坚实的个股可积极关注。在题材方面，制造业是一国经济的重要基础，制造业发展好坏直接关系到社会就业、经济增长等国计民生大计。据有关资料显示，我国制造业在快速发展，其中能源、化工、建材、纺织、家电、电子等十几个行业百余种产品产量位居世界第一。于是，我们从盘中发现一支属于建筑材料制造业的个股天津宏峰（000594）

　　天津宏峰（000594）公司销售商品房，建筑材料、钢材、五金交电。由于国内巨大的市场和工业化发展的阶段性，决定了在未来时期中国能源、原材料和机电工业等重工业将得到进一步发展；在经济全球化的大背景下，中国制造业将继续通过国际贸易和国际资本流动获得新增长机会；遵循科学发展观，推行绿色生产、循环经济、走新型工业化道路，将成为未来中国制造业的主要发展方向。而公司随着奥运的临近，北京各个行业领域都透露出一股新的契机，公司在此条件下，更是重点强化在京资产的战略发展，结合08年奥运会前的各种基础设施建设，重点在基础设施建设方面加大投融资力度，利用奥运会带来的良好机遇，使北京资产项目在公司发展中所占比重逐步增加，有望分享奥运商机带来的巨额利润增长。

　　另外，天津宏峰（000594）在主营方面公司拥有稳定的公路收费业务，公司以9800万元收购深圳市利捷科技发展公司90%股权,该公司主营公路收费管理，收费公路可以给公司带来稳定的利润来源，该公司05年主营收入比上一年增长70%以上，基本面继续向好。此外，公司拟收购中铁（罗定）铁路公司59％的股权。罗定公司主要承担春罗铁路的管理及运营，春罗铁路东自广茂线春湾站接轨，西至罗定站，全程62公里，最大设计货运时速100km/h，单线，05年净利润18万元。地方政府将建设罗定至岑溪地方铁路，与洛湛铁路在岑溪站接轨，该项目已于05年3月获国家发改委核准，预计在3年内建成通车。这条线开辟了粤桂两省最便捷的铁路，将成为东南沿海通向西南腹地的铁路干线。

　　二级市场上，天津宏峰（000594）一直趴在相对的底部，在近两个交易日大盘宽幅震荡下行的时候，该股显示出其充分的抗跌能力。盘中主力建仓意愿十分强烈，后市可重点关注。