当前调整的性质属于纠偏性调整，一是要纠正市场趋于浮躁的情绪，二是纠正投资者趋于短期化的投资理念，三是要纠正估值结构中的不合理成份。这是股市进行的一次主动性调整，是市场自我约束机制的体现。

　　当投资者在岁末盘点一年收益的时候，发现2006年的股市带来了太多的投资惊喜。

赚钱效应使得一些离股市比较远的资金开始进入股市。流动性充裕助推了股市行情，同时助涨了市场的浮躁情绪。噪音交易者的力量在增强，理性判断开始让位于跟随策略，投资者对短期越来越关注，对投资收益的预期越来越高，并且这种浮躁的情绪甚至开始从散户向部分机构投资者传递。市场如果不能够对这种非理性情绪进行纠偏，则要么使得长远的行情变得短暂，要么引来管理层的政策干预。

　　价值投资尽管仍然占主导，但由于投资者情绪浮躁，本应该精耕细作的投资活动开始变得粗放，本应该属于未来的收益开始提前透支，本应该依靠基本面支持的股价开始借各种概念来发挥。股票投资的收益归根结底要由上市公司来创造，而上市公司创造价值需要有时间过程，投资者在投资中需要有耐心。

　　此外，尽管当前股市总体估值水平合理，但仍然存在一些结构性不均衡，这种不均衡一是体现在新股与老股之间，二是体现在不同板块之间，三是体现在一些板块内部。近期上市的一些新股的估值水平要明显高于老股票；一些成长性并不逊色板块尚只有15倍以下的PE，而有些挖掘充分的板块股票则有高达40-50倍以上的PE。在一些板块内部，处于领先地位的公司与落后地位的公司估值差距没有拉开。市场有必要对这种不合理的估值结构进行纠偏调整。

　　因此，当前这种纠偏性调整很有必要，也来得很及时，它将使得股市运行更加健康，有利于牛市行情延续更长的时间。短期来看，鉴于震荡性风险加大，建议投资者控制仓位。（执笔：吴祖尧）