本报记者 易非 深圳报道

    统计数据显示,伴随大盘强劲上扬, 接近一半股票方向的基金今年以来的净值增长率落后于上证指数涨幅,而行业配置型基金业绩却表现出了加速上扬的态势。

    以国内首只行业配置基金———南方积极配置基金为例,权威机构新近排名显示,南方积配的近三月收益率已高达32.15%,在所有开放式股票型基金中排名第二。南方积极配置基金一年以来的收益率近110%,值得一提的是,该基金截至本年11月底,其风险指标在股票型基金中属于偏低类别。

    南方积配基金经理姜文涛对此表示, 如果基金跟比较基准进行比较,今年大部分基金的表现跑赢了基准。但明后两年就可能出现相当部分基金跑不赢比较基准的情况,今后这个比例还会不断提高。但至少在中短期内,主动型基金的投资价值还是十分显著的,特别是行业配置型基金,会在未来3-5年迎来黄金发展期。

    姜文涛表示, 以南方积配为例,该基金进行行业配置的方法是投资于中国经济的结构性主题,淡化经济总量方面的主题,上述投资方法能筛选出超越GDP增速的行业并通过精选行业中代表利润环节的上市公司来获取超越指数的超额收益。以消费升级行业为例,假设中国GDP未来几年的平均增速为8%,则消费升级行业的平均增速可以达到13%-15%,自2004年至今,消费升级行业已经表现出脱离经济周期运行的态势。

    姜文涛进而表示,行业配置型基金有望成为未来少数战胜指数基准的基金理由是：首先,由于经济总量的起伏变化,股市周期性特征会非常明显,从而增加投资风险和组合换手率；其次,从经济周期的角度考虑,中国经济也早已结束了这一轮的复苏期,进入了稳中有落的周期阶段。结构性主题的优势,在于持续的时间长、可观测和可预测性高,因为投资误判的风险较低,且也可以进行相对长期的投资,而只有长期投资才能带来持续的低风险收益。