大

　　盘评述在两税并轨利好的影响下，昨天指数大涨，但昨日工行、中行两个银行股就贡献了70多个点，即其它个股仅上涨十多个点，工商银行对指数影响很大，工行有基本面的支撑，只要工行能稳在5元的价位，指数大幅下跌风险很小。目前基本面、政策面上，并无利空影响，指数振荡上攻的走势还能延续，但短线技术性调整风险还是很大。操作上策略重于预测，顺势而为，恐高的投资者可以适当调整仓位来回避风险。（钟精腾）

　　热

　　点追踪周一大盘大幅反弹，金融银行股表现突出，工行银行早早封住涨停，其它如机械、汽车、医药、造纸、钢铁等个股也表现相当不俗，银行股的超强表现主要与两税合并相关，预计后市仍将震荡盘升。重点关注银行股。（张永攀）

　　财

　　经 信 息

　　QFII

　　获批额度突破

　　90

　　亿美元

　　保险系QDII35亿美元国家外汇管理局日前批准施罗德投资管理有限公司、景顺资产管理有限公司两家QFII共4亿美元额度。其中，施罗德获2亿美元额度，景顺资产管理有限公司增加2亿美元额度，其总额度增至2.5亿美元。至此，QFII获批额度突破了90亿美元。

　　今年三成投资者未盈利或亏损

　　2006年度投资者收益情况网上调查显示，在今年的股市牛市行情中，70%的投资者盈利在10%以上，但不同投资者的获利水平差距较大。在整个中小投资者群体中，只赚指数不赚钱现象仍较突出。

　　周小川：

　　2007

　　年开展证券、保险反洗钱工作

　　中国人民银行行长周小川25日在反洗钱工作部际联席会议第三次工作会议上表示，2007年将按反洗钱法要求扩大反洗钱义务主体的范围，尽快组织开展证券、保险反洗钱工作。

　　中国人寿成功路演中证网

　　首发将冻结逾6000亿资金继中国工商银行、中国银行、中国国航等大型蓝筹公司之后，国内“保险第一股”中国人寿股份有限公司昨日在本报中证网进行首次公开发行A股网上路演。中国人寿首席投资官刘乐飞估计，这次发行将冻结资金6000-8000亿元。

　　研

　　究 员 观 点

　　程旭东：

　　个股推荐：深天马（000050）：中长期向上空间还有50%。西昌电力（600505）：预计可能周五股改停牌，股改方案丰厚，基于股改的短线机会，有20%的向上空间。兰生股份（600826）：1、参股券商，持有海通证券2.9亿股，海通证券有上市的可能；2、其子公司参与生物制药，具有单克隆抗体概念。中长期还有50%的上涨空间。

　　唐笑波：

　　操作上持股观望。看好赣南果业（000829）的商业模式，可继续持有，目标位22元。维持太原重工（600169）的推荐。苏宁电器（002024），与国外同行比较，仍具有很大的想象空间。

　　新

　　股 分 析

　　海翔药业（002099）：

　　生产和销售原料药及医药中间体的民营企业；地处医药化工发达的台州地区，经营模式与海正药业、华海药业较为相似，避开大宗原料药等市场竞争激烈且处于衰退期的产品，选择竞争对手实力较弱、利润率合理、市场较大的产品，享受国际原料药产业转移的利润。主要产品分人用药品和兽用药品在部分领域具有一定优势，如克林霉素系列、甲砜霉素系列、烟酸系列、BIT、联苯双酯等产品的产量均居国内第一，产品70％以上出口，其中3个产品通过COS和FDA认证，其他主要产品在未来1－2年内有望通过COS、FDA或者TGA认证。未来公司产品将向心血管类、降糖类和驱虫类等方向延伸。我们预计公司2006年每股收益为0.55元，07年为0.72元。公司发行价为11.56元，我们认为合理估值水平在11.87-14.3元之间。

　　天康生物（002100）：

　　公司主营业务为饲料和兽用生物制品，是新疆地区饲料生产规模最大的企业和新疆唯一一家兽用生物制品生产企业。其中饲料业务占公司70%以上的主营业务收入，却只占公司总毛利额的36.8%，而占公司收入23%左右的兽用生物制品业务，占了公司60%左右的毛利额。兽用生物制品成为公司盈利的支撑点。公司目前年产15万吨的饲料产能已是超负荷生产，规模化、专业化、集团化是饲料行业发展的方向，因此，公司此次募集资金用于建设饲料生产线来扩大公司饲料产能，释放业绩。预计公司06、07、08年的EPS分别为0.61、0.76、0.96元，综合国内同类上市公司市盈率水平，考虑给予公司07年20-24倍的PE，公司股票合理的价值区间在15.20-18.24元之间。

　　基

　　本 面 选 股

　　长安汽车（000625）：

　　估值偏低的蓝筹股。合资企业新产品开始陆续投放，07年和08年将进入收获期。本部销售已初露曙光，如果上升势头在07年1季度能够维持，将意味微车业务彻底走出低谷。我们相信随着公司强劲的销售数据强劲的持续展示，价值发现的过程仍将延续。预计06年、07年和08年每股收益分别为0.45元、06元和1元。

　　深天马（000050）：

　　液晶显示器生产国内属于技术水平高、规模较大的企业。公司目前已成为华为部分产品供应商，同时，公司还获得了台湾第二大TFT厂商——奇美的代工业务。公司未来发展发展目标：重点抓好中小尺寸液晶显示发展战略，经过3到5年的努力，成为全球无源显示LCD行业的一流企业。

　　技

　　术选股民生银行（600016）：再创新高，公司拟发行H股，后市有望震荡上升，持有。青岛海尔（600690）：股权激励刺激，绝对价低，上升空间大，可低吸持有。

　　岳阳纸业（600963）：

　　业绩进入爆发期，有望进入加速上升。周一收报涨停，持有。

　　沈阳机床（000410）：

　　数控机床龙头，高位反复蓄势后发力突破，周一整理，持有低吸。国阳新能（600348）：煤炭潜力品种，近期震荡走强，周一整理，可低吸持有。

　　雅戈尔（600177）：

　　二线蓝筹股，整理后仍有进一步上升空间，可高抛低吸。（张永攀）

　　机

　　构 视点长城基金2007年策略报告：大盘蓝筹股机构博弈主战场长城基金近日发布2007年策略报告认为,2006年牛市属于结构性牛市,考虑到股指期货将要推出的因素，可以预期2007年大盘股将成为大型基金时代机构博弈的主战场。市场成交量也将向大盘蓝筹股集中。长城基金认为,与五年前相比,国内证券市场有了翻天覆地的改观——股权分置改革的完成及全流通的实现，使大股东与中小股东利益趋同度大大提高，信息披露和市场监管的也在不断加强，证券投资基金规模迅速扩大，QFII队伍不断增加，投资理念日益成熟。由此可以看到，两次历史高点背后的基本面相距甚远，当前的宏观和市场环境足以给A股市场有力的支撑和推动。在五年前高点之前上市的公司，整体市值却缩水了32%。在这些公司中，有862家约81.1%的股票还权后的股价仍低于当时的收盘价。有517只股票跌幅超过50%，在2001年6月14日后上市的336只A股中，有171只股价仍未回到首日上市的水平。长城基金据此认为,A股市场本轮上涨行情属于结构性牛市。长城基金分析,尽管当前市场高点与充满泡沫的2001年相比有着坚实的基本面支撑，而且本轮行情仍属结构性牛市，但从推动市场到达今日高位的主流板块和个股的估值水平来看，与周边乃至全球市场相比已不具备明显估值优势。如当前市场一致看好的金融地产、食品饮料、商业等，市盈率已高出成熟市场和新兴市场的水平，当前股价在很大程度上已经包含了未来一段时期业绩继续快速增长的预期。那么，这些主流行业板块明年能否继续带领大盘达到新的高度，市场能否超出当前的估值和收益预期，将取决于以下四个方面：宏观经济走势；海外投资者对国内市场的投资热情；投资者结构及博弈方式；流动性过剩局面的变化。长城基金认为,随着2007年中国人寿、中国移动、中国石油等6大蓝筹公司陆续回归，A股市场总市值将猛增70%，市场的广度和深度将较目前有更大的提升。考虑到股指期货将要推出的因素，可以预期明年大盘股将成为大型基金时代机构博弈的主战场，市场成交量也将向大盘蓝筹股集中。在行业选择上,长城基金比较看好以下几个行业:煤炭行业,尽管预期2007年煤炭价格回落和行业利润下降，但是煤炭在中国基础能源中的地位仍然无可替代，其资源价值将成为煤炭行业的估值底线；水泥行业,产业政策的实施将有效减少水泥行业低水平重复建设、盲目扩张等现象，改善供求关系，提高市场集中度，扶持优势企业做大做强，在政策的引导下，预计明年水泥行业将继续呈现景气度上升态势；下游深加工玻璃行业,因需求前景广阔及产品附加值较高可以继续看好，尤其是深加工节能玻璃；重点装备行业及铁路装备业。（程林）