市场展望
市场估值水平总体市盈率水平截至2006年11月21日,A股市场总体市盈率21.98倍在新兴市场的简单对比中,处于合理范围的高端。
行业估值水平结构
2003年以来,行业市盈率高端与低端的绝对值差异趋于稳定,行业市盈率的低端稳定在10倍左右行业市盈率的高端,如超过50倍则回落可能性大。
影响估值水平的因素
n资金供给
居民理财习惯的逐步改变是A股资金供给的长期驱动力,对比2006年2200亿融资需求,预期2007年融资规模2000亿元,2006年“小非”转流通市值4101亿;2007年4921亿,同比增加820亿;2008年5250亿;“小非”减持的高峰要到2009年。
国际化影响
2006年前11月,新兴市场资金流入180亿美元,其中中国市场(含香港、大陆)占比42%,2006年H股指数涨幅超过60%,推动A股银行、房地产行业估值超越国内投资者预期的上限,预计2007年随优质H股海归,两地市场估值结构进一步趋同。
2007年上市公司盈利成长依然良好
华夏基金自下而上研究表明,可比公司盈利增长25.08%,盈利增长超过30%的行业包括:传媒、金融、信息技术、批发零售。 (责任编辑:张雪琴) |