江南高纤复合纤维成业务亮点

    由于国内化纤市场总体呈现供大于求的状况，江南高纤（600527）自从事涤纶毛条生产以来就为自己确立了“差异化竞争”的发展道路。在纤维的细分品种上，江南高纤实际上已经取得了一定的竞争优势，具备了对涤纶毛条的部分定价权。

    中投证券石化行业分析师杨伟认为，江南高纤投资1.5亿元扩建的复合纤维项目将是该公司未来业务发展的亮点，复合纤维项目中生产的ES纤维将可应用于婴儿尿片及卫生巾等领域，在国内迎来2006至2010年“婴儿潮”之际，该项目的盈利前景值得期待。

    ES纤维实现量产

    据悉，江南高纤的复合纤维项目全套引进两条生产线，可生产海岛纤维、并列中空纤维和ES纤维。目前，复合纤维项目的产品中，海岛纤维和ES纤维都实现了量产。

    由于业界最初采用丙纶纤维用作卫生用品的无纺布，但丙纶纤维制造无纺布具有很多难以化解的缺点，此后日本和英国公司相继发明了皮芯双组分复合纤维。在物理特性上，ES纤维具有柔软、低温加工、无毒无刺激等特点，主要用于妇女卫生用品和婴儿尿片，以及其他高档卫生用品的面覆材料。

    从产业链来看，江南高纤生产的ES纤维位于卫生用品产业链的上游，先由ES纤维制造无纺布，再进入卫生用品制造公司的制造环节。数据显示，目前ES纤维生产商和无纺布厂商各自的毛利率都在20％左右。

    “婴儿潮”将来临

    根据我国计划生育部门的统计及预测，从2006年至2010年，我国将面临着建国以来的第4次生育高峰期，这一生育高峰期将以上世纪80年代初出生的独生子女为主力军。对比建国以来的前3次生育高峰期，即将来临的第4次生育高峰将是在低生育水平下的一个小高峰。

    另外，此次婴儿潮与之前相比具有消费心理和消费习惯方面的巨大差异，由于生活水平的改变，80年代后的人群消费倾向较强，抚养婴儿的投入也较大，因此婴儿用品将是婴儿潮中最具竞争优势的产品，婴儿尿片产业也不例外。

    国内竞争较小

    业内人士表示，ES纤维产业目前面临的主要是国际竞争者，国内企业介入这一领域的较少，且规模上不具备优势。

    其中，日本智索株式会社（CHISSO CORP）是最早开发并生产出ES纤维的企业，目前该公司在市场份额及工艺提升等方面仍处于领导地位。日本智索聚炳烯纤维股份有限公司曾于1994年投资4300万美元兴建广州艺爱丝纤维有限公司，主要生产高品质的ES纤维等。广州艺爱丝现在拥有1万吨ES纤维的产能，且产品主要供应日资在华企业。

    目前国内已形成4－5万吨ES纤维生产能力，其中设备先进、产品符合卫生出口标准的主要有3家，有效产能仅2万吨左右，但目前全国ES需求量已接近10万吨。供应能力较弱是造成国内市场上ES纤维供不应求的主要原因。另外，国内ES纤维制造企业多是产能不足3000吨的小企业，且由于产品品质等原因，无法在ES纤维领域对江南高纤构成有力的竞争。