今日午评:四大理由继续暴涨 留着钞票是傻瓜

　　消息面：央行15日公布的全年外汇储备数据显示，截至12月末，国家外汇储备余额为10663亿美元，同比增长30.22%，增幅比上年下降4个百分点。全年外汇储备增加2473亿美元，同比多增384亿美元。央行昨日还公布了2006年全年的金融统计数据。

数据走势一方面说明央行去年宏观调控取得明显成效，另一方面应看到今年的调控压力仍存且任务比较重。经济学家指出，央行将继续多次上调存款准备金率，并很快有加息的举措。另外，在股权分置改革顺利完成之后，中国证监会主席尚福林在审视中国资本市场战略转型的宏大格局时，郑重指出，随着资本市场各项改革的深入开展,推动市场大力发展的力量正在集聚,资本市场已具备实现重要发展突破的基础。今后一段时期,要积极推动市场创新,积极研究并稳妥发展股指期货,逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。这是一个明确的政策信号，它勾勒出中国资本市场2007年发展的主脉络。

　　有市场人士分析，尽管中国人寿大涨，茅台接近百元，深圳成份指数创出新高，但种种迹象表明，2007年的中国A股市场大顶正在铸造之中，从技术形态来看，今日早盘上攻高点结合前期高点呈现依次下移态势，最高分别扬升至2830.80点和7773.08点。而年度线技术指标已在顶部区域，尽管后市仍然可能拉锯，但分析人士认为07年A股市场大顶正在铸造之中，对于稳健的投资者分析人士建议观望为主，长线资金坚决不入，短线资金在控制仓位的情况下快进快出。

　　如果下午或明日大盘不能创出新高，这种概率的形成将非常之大，防范风险成为第一要务。

　　另有市场人士认为，央行在其网站上说，今日将发行2100亿元人民币的1年期票据。我国流动性过旺是股市上涨且老是不肯调整的原因，看来我国靠调高准备金率和加大央票发行来回收流动性已十分吃力。至于加息也只能是利率正常化的一步，实际上对回收流动性作用不大。

　　如果加快人民币升值时不至于引发进一步升值预期，那么人民币更快升值或者是个办法，然而问题恰恰出在国际投资者的预期不太可测，所以此举也未必有效。

　　在各种办法效果均有限时，这个股市就很难压制，只能眼睁睁地看着其继续吹大泡沫并积累未来重摔的风险。泡沫当然会有一天破灭，不破也会被主动捅破，但目前还未必是下手好时机，这里面可能有以下几个原因：

　　首先，在泡沫中大型国企容易加速发行，股市对航母承受力增加，对圈钱方有利，而当前正是我国有史以来圈钱最快时期；其次，目前将近春节，有些人相信节日消费效应，所以此时股市暴跌未必是最优方案；第三，每年首季是投资和贷款高危时期，而当前股市兴旺，有可能使部分实业资金推迟一些不太急迫的项目，所以股市上涨未必全是坏事；第四，泡沫能抬高外资购并门槛。

　　如果相信上述推理，那么不妨火中取栗，与泡沫共舞，但具体操作还是需小心，因为泡沫发散速度短期内如果过快，最外一层泡沫就有可能破灭，使泡沫高度下降，泡沫会回调盘整，然后再继续向上发散。

　　当前的股市，在泡沫中继续寻找利润也属不得已，也可能是理性做法，捣鼓泡沫并不代表捣鼓者没有理性，并不说明捣鼓者全是傻瓜。现实是严峻的，留着钞票不动才是非理性做法，资产增长速度远跟不上货币增长速度，在这种情况下留着货币不动反而是理财风险。

　　我国的投资渠道有限，明知有泡沫有时也只能将就。投资者目前能做的是尽量捣鼓核心泡沫，当泡沫破灭时，最里层的会最后破灭，而年报预期不佳的亏损股便是最外层泡沫。