彭旭：资本市场最终必然以泡沫结尾

　　2007年1月13日，第11届中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行，本届论坛以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。

　　中邮基金投资总监 彭 旭：我一直思考一个问题，我作为一个基金投资管理人，人大怎么会邀请我参与第二个模块，第一个模块讨论蓝筹，第三个模块讨论未来市场持续多久，可是邀请我来是问我资金从哪来。

　　我是这儿考虑这个问题，刚刚听了第一场的报告，包括现在银行的领导都谈到的泡沫问题，我的个人看法资本市场本身就是虚拟市场，不管是什么趋势，向上的趋势还是向下的趋势，最终必然是以泡沫结尾，难道我们认为2004年900多点不是泡沫吗？认为股票跌过头的时候，同样的招商银行，刚才我们也讨论了蓝筹，同样的招商银行，同样的宝钢这样优秀公司的股票在04年，虽然我作为从事这个行业十几年了，我大声呼吁遍地是黄金 ，但是没有人呼吁我，难道这个不是泡沫吗？不要把过高的东西都认为是泡沫，其实向下过渡的也是一种泡沫，这就是资本市场，只要形成趋势，最终一定是以泡沫结束的。这是一个非常正常的，也是一个必然的现象。我们大家总是在试图发现泡沫去指出泡沫，其实我觉得没有什么意义的。真正的泡沫是在中国资本市场到现阶段还远远没有形成，而且必然要形成的，推动这个泡沫最终形成的就是人类的贪婪对利益的追逐，这是任何人，它是很难于去改变扭转的趋势，这是没有办法扭转的趋势，包括下跌最终的趋势是由于恐慌、恐惧，信息的崩溃这些都是行为决定的，关于资金的问题。我认为这个存在就是合理，不是错误，从资金构成而言，从中国现状的资本市场而言，我们希望如果将来外资的比重越来越大，因为刚刚其实陈所长已经把资金构成七个方向已经说的很明确了，资金从哪里来，就来自于陈所长讲的那七个方向，包括外资也好，国内投资者也好，包括个人等等。但是从未来到底哪个构成会更大一些，你认为是外资会更多一些，还是内资呢？我认为谁也不能准确判断在未来几年资本市场发展趋势而言，是哪一类资金比重最终会占的比重更大一些，但是有一条可以明确的是，如果中国未来大牛市 主要以外资为主，这个泡沫很危险，这个钱不是我们自己手上的，是人家的，当人家想拿回去的时候，可能一夜之间中国资本市场将会面临一夜之间崩溃的可能性，其实在南美也好包括东南亚也好，也不是没有出现这种情况。我当然希望这个比例越均衡越好。至于你说未来比重谁大谁小，我觉得很难做出判断。

(责任编辑：陈晓芬)