国泰君安：维持对高分红高折价绩优基金的推荐

　　要闻点评

　　·金融工作会议在京召开·尚福林：抓住有利时机推进资本市场改革发展·07年中国人民银行工作会议在京召开·准入门槛降低创新类券商阵营面临扩容

　　行业与公司信息点评

　　·电煤涨价点评·国药股份：在行业变革中内外兼修·东软股份换股吸合东软集团欲整体上市

　　市场评论

　　·基金四季报管窥和封闭式基金近期走势点评基金四季度报告基本披露完毕，目前仅就几个方面作一评述：1、新基金建仓速度迅猛。

在四季度成立的基金中，披露资产配置的四支基金，其股票市值占净值的比例都相当高，除了混合型基金中银国际收益的仓位受契约限制，为70.48%外，其余三支股票型基金：交银施罗德成长、海富通风格优势和景顺长城内需增长2号的仓位都在80%以上，且它们的平均仓位要高于四季度前成立的老基金。10月底成立的交银施罗德成长两个月内就将仓位提高至92.12%，充分显示对后市的乐观预期。2、基金集中持股现象突出，流动性问题凸现。仅考虑以股票投资为主的股票型基金，前10大重仓股市值占股票投资总市值80%以上的基金就有9支，融通蓝筹成长超过了90%，金鹰成份股优选更是接近100%；而国联安德盛精选10大重仓股市值占基金净值的比例近80%。基金集中持股蕴含较大的流动性风险。3、基金对权证的投资。数据显示，130支基金被动或主动持有权证，13支基金持有权证市值占净值比超过2.5%，接近3%的上限。基金对可分离转债中的中化权证和马钢权证持有较多，并有部分基金主动投资万华认购和五粮液认购。封闭式基金近期走势较弱，截至1月19日，又有9支基金的折价率超过了30%，原因在于对高分红的预期和分红没有兑现的矛盾。我们仍维持对高分红、高折价的大盘基金和高分红、绩优的小盘基金的推荐，具体品种为安顺、科瑞、科汇、裕泽。·中化权证表现不俗，侨城权证上演跌停-权证周评