报告摘要：2007年将是中国银行业发展的飞跃之年，银行业面临着诸多机遇和挑战，这些机遇和挑战主要源于中国银行业赖以生存的环境正在发生深刻变化。宏观经济的健康平稳运行为银行稳定发展奠定了良好的基础，公司贷款为银行创造了丰厚利润。
银行在存贷款利差扩大增加利润的同时，中间业务是具有发展潜力的业务模式和盈利方向。资本市场新的金融创新产品的出现，对商业银行中间业务也带来了机会。随着中国经济的迅速成长和市场竞争的日益加剧，现金管理、资产托管以及投行业务将成为未来中国银行业发展的热点。上市银行业务转型和收入结构优化将进入加速期。随着人均ＧＤＰ水平的不断提高，中国银行业已达到爆发性增长的起飞点。到2020年中国金融服务业收入占ＧＤＰ的比重将达到8％－9％，在目前不足5％的基础上飞跃增长。中国居民在金融服务方面的开支将显著提高。富裕阶层迅速膨胀，处于消费转型的临界点。个人银行业务在银行中的重要性逐步提升。我国上市银行2006—2011年利润增速可望保持20%-25%，ROE:15%-20%。从同为金融资产配置的角度而言，银行股市盈率大致在30倍以下，市净率介于2.1-3.1之间，招行和浦发行的配置价值明显高于其它上市银行。我们给予招行和浦发行推荐的投资评级。
作者：2006-11-22 刘文超
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