家乐福发生强烈“地震” 法国首富成第二大股东

　　家乐福强烈“地震”法国首富成其第二大股东

　　董事长被罢免

　　穆一凡

　　3月7日对于家乐福来说是充满了变动的一天：先是董事长范德维德在内部斗争中下台；接着又被一个大型私人资本公司购进大额股票，一跃成为家乐福第二大股东。

　　董事长下台

　　昨天，法国首富、路易·威登董事长伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）突然宣布，他的美国私人资本公司——柯罗尼资本（Colony Capital）已经购入家乐福9.1％的股权，成为仅次于哈雷家族（持股13％）的第二大股东。

　　几乎是同时，哈雷家族替换了董事长范德维德，由家乐福非执行董事、家族成员罗伯特·哈雷（Robert Halley）取而代之。虽然范德维德与哈雷家族矛盾已经公开化，但前者曾一再表示会留任家乐福董事长。这位经验丰富的高管原应在稍后的董事会会议上，递交家乐福2006年财报。

　　昨天，家乐福财报显示，截至2006年12月31日全年实现营业利润32.6亿欧元，增长了3.4％；收入779亿欧元，同比增长6.6％。家乐福在一份公告中称，已经达到了2006年的主要经营目标，预计2007年销售额增幅至少与2006年相当，但受法国业务下滑拖累，营业利润增幅要稍小一些。

　　家乐福发言人称，范德维德拒绝就下台一事置评；哈雷家族的发言人则不接电话，美国劲敌沃尔玛也选择沉默应对。阿尔诺的发言人Labesse表示，柯罗尼公司和阿尔诺集团都对家乐福感兴趣，但这并不是说路易·威登要进入家乐福意义上的零售业。

　　成为收购目标

　　昨天知情人士还透露，几个月前KKR曾准备收购家乐福，但后者的股票上涨超过了KKR的心理价位，该计划只好作罢。KKR发言人没有回应这条消息。

　　一位熟悉哈雷家族的人士说，对于私人资本收购家乐福的可能，该家族曾表示出极大的厌恶。这位人士提及今年1月，范德维德被免去哈雷投资公司董事长之事，称正是因为范德维德暴露了对杠杆收购家乐福的兴趣。

　　分析师表示，家乐福在新的管理框架下业绩有所好转，而销售收入也在回升。在过去十多年中，以家乐福为代表的法国零售商们，比它们的美国对手更迅速地打开了东欧、亚洲和拉美的新兴市场——家乐福在29个国家插上了自己的旗帜（但在美国却一家店也没有）。

　　这让手握大把现金的美国投资者兴奋不已，尽管零售业的利润率很低，但家乐福充足的现金流和大量的不动产还是颇具魅力。家乐福股价昨天收于52.80欧元，截至当天工作日结束，家乐福市值为372.2亿欧元。市场人士表示，即使私人资本能出此巨资，还要获得哈雷家族和柯罗尼的首肯。

　　房地产 资本独具魅力

　　熟悉柯罗尼的消息人士称，柯罗尼早就摆下了棋局，先借助内部不和进入该公司，下一步则打算用大股东的身份，在家乐福的房地产资产上做文章——正如柯罗尼收购法国雅高酒店后，先把房地产资产卖出，再通过期权等金融衍生工具将它们回租那样。

　　对此，家乐福的另一位股东，伦敦新星资产管理公司表示赞同，该公司基金经理怀特（Daniel White）说，“这就是私人资本要做的”。

　　专家表示，私募基金 相中家乐福是出于以下考虑：更自由的人事变动、弹性的薪资制度、没有短期回报的压力——虽然短期内公司股价会受影响下滑，但从长远来看，公司净利润会因此提高。更重要的是，家乐福易变现、易抵押租赁的房地产资产也吸引着私人股本公司。

　　英国Finers Stephens Innocent律师事务所零售商不动产研究专家希尔曼（Geoffrey Silman）表示，以家乐福29个国家超过1.2万的门店规模来看，该公司拥有很大一笔房地产资产，但没有评论具体数字。