冀东水泥(000401):中长线

    随着水泥行业中淘汰能耗高、污染重的落后产能力度明显加大,由于落后产能比例偏高,河北“十一五”期间共淘汰3500万吨。区域龙头冀东水泥(000401)前景广阔,公司入选国家重点扶持的12家全国性大型企业,将充分利用政策优势,在未来几年内高速扩张。

公司在华北的主要生产基地距曹妃甸和滨海新区的距离都在100公里左右,就华北地区而言,预计曹妃甸建设新增水泥年需求300万吨以上,天津滨海新区建设新增水泥年需求则在700万吨左右。随着曹妃甸和滨海新区基建工程开始进入高峰期,发展前景广阔。

    在华北地区较大的水泥企业之中,冀东水泥的地理位置可以说最为优越:其在华北的主要生产基地距曹妃甸和滨海新区的距离都在100公里左右,较金隅集团、太行水泥近了许多。对于水泥这种低附加值的“短腿”产品(陆路运输半径在200－500公里)而言,运输成本对竞争力的影响是很关键的,以0.5元/吨公里的公路运输价格为例,每吨水泥多运100公里成本将上升30%左右。相对于金隅、太行等企业,冀东的产品在曹妃甸和滨海新区市场上无疑具有明显的低运输成本优势。冀东将成为行业中华北工业重新布局的最大赢家。截至2006年底,冀东共有水泥产能约1900万吨,其中华北和东北地区分别占54%和36%。此外,已于去年开工建设的亿利2500T/D和泾阳5000T/D熟料生产线将于今年中期建成,增加水泥产能310万吨。2007年1月30日公司决定投资152779.54万元新建3个水泥项目,项目建成后,公司将新增水泥产能477.4万吨,总产能提高约25%。由于需求的旺盛和暖冬气候的影响,冀东水泥华北地区的价格在2006年12月－2007年1月这一传统淡季里依然平稳,环比基本没有下降,而同比则上升了30元/吨。

    二级市场上,该股股改后一路震荡上扬,稳步攀升,成交量温和放大,主力资金介入迹象明显,随着公司新项目的不断完工,该股有望继续走强,投资者可重点关注。