招商地产：增发有利于提高公司成长性

　　招商地产(000024)今日公告，公司将向大股东蛇口工业区非公开定向发行约1.11亿股，增发价格20.77元/股，募集资金不超过23亿元。募集资金将用于（1）收购深圳招商地产5％股权；（2）收购蛇口的新时代广场写字楼；（3）收购并开发美伦公寓土地；（4）开发海月华庭和南京仙林项目。

　　收购深圳招商地产5％股权，意味着上市公司将全资拥有深圳招商地产，而后者是上市公司最主要的开发子公司。动作虽小，但充分反映了大股东扶持上市公司进一步做大做强的决心。注入的蛇口新时代广场写字楼，毗邻香港西部和深港西部通道，写字楼租金和出租率高，拥有良好品牌和客户影响力，是一块优质物业资产。此次定向增发后，大股东持有上市公司的股权将从44.58%提升到53%，大股东的控股地位进一步加强，这对大股东扶持上市公司发展是好事。同时，此次增发还是大股东注入资产的第一步。

　　国泰君安分析师张宇等维持公司07年1.05元的每股收益预测不变。受益于良好的“开发＋出租＋蛇口公用事业”业务架构和成功的全国化扩张，公司应享受28倍市盈率的估值，12个月目标价为29.4元，维持“增持”的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资