年报点评：泰豪科技(600590)

　　内容摘要：

　　1、公司2006年实现收入82411万元，同比增长33.1%，实现净利润6183万元，同比增长20.7%，总体水平略低于预期。净利润增长幅度小于收入增长幅度，主要由于公司处理了2005年的部分库存，导致综合毛利率略有下降。

　　2、2006年，江西清华泰豪三波的利润贡献比例虽然有所下降，但仍超过40%。另外，衡阳泰豪通信车辆的比例在10%左右。从两家公司发展的动向看，仍将维持20%以上的增长速度。

　　3、智能建筑行业虽然属于竞争较为充分的行业，但这并不妨碍公司的快速成长。公司近来加大了市场拓展力度，并取得显著成效。依据目前在手的定单和正在接洽的合同看，2007年将呈现出爆发式增长，预计全年实现收入7亿元以上，同比增长超过60%以上。

　　4、环保产业看，随着新产品逐步发挥效益，人工环境业务2007年有望实现净利润3500万元，较2006年增加2000万元，增幅达到133%，泰豪科技对应的权益收益将增加1000万元。另外，依据公司规划，2008年和2009年的增幅也将超过30%。

　　5、依据我们的盈利预测，07年每股收益为0.63元，08年每股收益为0.80元。我们以07年业绩为基准，按照28.3倍的综合市盈率进行计算，对应的股价17.83元，相对于目前股价有30%以上涨幅，我们维持“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：

　　军工业务的发展速度存在一定的不确定性，我们的预测可能出现一定偏差。（信息来源：平安证券）