宇通客车新产品增添发展动力-搜狐财经

宇通客车新产品增添发展动力

2007年03月29日08:25 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：中国证券报

□中原证券余兵

近日我们再次到宇通客车(600066)调研,以了解公司最新经营情况。3月23日拜访了公司副总经理徐辉和证券部；24日与公司董事长汤玉祥进行了交流。

不考虑公司出售战略投资产生收益的前提下,我们预计公司2007年、2008年每股收益分别为0.82元、1.07元,同比分别增长48.15%、30.25%。

2007年开局良好

2007年前两月宇通集团销售客车2950辆,去年同期累计销售2326辆,同比增长幅度约27%,低于大客行业31.92%的平均增长速度。但需要指出的是,去年统计口径中还包括重庆宇通,而该公司的股权于去年二季度被转让给重庆当地企业,因此造成今年宇通集团产销增长速度放慢的错觉。如果按可比口径计算,宇通集团今年前两月销售增长幅度在53%左右,高于行业平均水平。

公司曾在重庆、兰州等地有参股客车生产企业,希望通过这些子公司在开拓区域市场时能有所作为。但实际情况说明,效果并不理想,其中主要原因是企业文化整合难度大,公司追求的规模经营效应并未出现。因此公司去年曾转让重庆宇通的股权。随着上述参股企业投资和人员的撤回,公司本部产销规模将进一步扩大,但中低档产品比例也将有所扩大,整体毛利水平将有所下降。

公司在春节前与古巴签订了出口7500辆客车的合同,该合同分三年执行,其中2007年执行1350辆,该批客车将于4月份开始生产。由于近期人民币升值幅度较大,公司在去年初制定的出口价格的基础上对价格有所上调,基本化解了人民币升值的负面影响。

除了古巴市场外,2007年公司还将向俄罗斯、沙特、伊朗等地出口,预计全年出口4000辆左右,约占总销量的20%左右,与上年1802辆的出口量相比有较大幅度增长。

新产品增添发展动力

目前校车安全事故时有发生,校车安全成为学校和家长关注的重点,社会对优质专业的校车有着强烈需求。在3月中旬举行的2007年上海客车展上,宇通客车推出校车新品ZK6799H,显示出敏锐的市场意识。

宇通校车突出安全性能,在安全带、座椅、车门踏步等细节方面充分考虑儿童的特点,造型和内饰设计也符合儿童喜好。公司计划陆续推出幼儿园、小学、中学等细分校车产品。该类产品市场潜力较大,教育部曾作过初步统计,全国不符合运营条件、需要更新的校车约9000多辆,此外教育部还有在全国范围内推广校车的意向。

目前北京、深圳、广州等大城市已陆续开通BRT(快速公交系统)线路,该类产品虽然需求总量不大,但单车价格高、利润水平高,将成为客车行业一个新的发展方向。公司已生产出BET样车,对开拓该产品市场信心十足,目前采购部门已按300台的生产任务准备零部件。

积极扩充产能

公司制定了三年战略规划,提出“以客户为中心、以员工为中心,通过领先的市场地位,提供最大化的股东价值回报,巩固中国客车第一品牌,成为国际主流客车供应商”。

为实现战略发展目标,公司近年来扩产工作一直在紧锣密鼓的进行,厂区面积不断扩大。去年公司在现有厂区西部征地538亩,今年初在厂区北部又扩展建立了成品仓库。目前厂区面积近2000亩,相当于初期规模的两倍。如果价格合适,公司还有可能在厂区南面继续征地。产能的扩充为公司开拓国内外市场奠定了坚实的基础。

目前公司在建项目总投资为62154万元。扣减已投入的23145万元后,2007年计划投入39009万元。

上述投资完成后,公司产能将达到3万辆左右。公司计划将其中2万辆用于国内市场,1万辆用于出口产品生产。

公司2006年中开始用5亿元资金额度申购新股,当年实现收益达1208.75万元,年化收益率为11.71%。