不做基金行业的“超级市场”

　　——专访中欧基金总经理傅明东

　　■ 本报记者 陈辅　发自上海

　　“我们的目标并不是追求成为基金行业里的‘超级市场’，而是力争成为一家国内‘精品店’式的基金管理公司，以四个词概括即：卓越、稳健、专业、精简（good、sound、professional、small）”

　　作为国内基金业内鲜见的外籍总经理，中欧基金的傅明东（Luca Frontini）却最怕记者问诸如“为什么来中国做基金”、“作为外国人怎么看国内基金”此类问题。

　　在欧美籍高管众多的中欧基金，投资总监殷觅智(Ian Midgley)不仅能说流利的中文，还能用中文撰写研究报告；投资副总监邓乐峰(Daniele Fox)专门负责风险控制，而风险控制也正成为国内基金行业最为看中的一道关键环节；总经理傅明东则对公司的发展有着明确的定位。意大利隆巴达和皮埃蒙特银行持有中欧基金49%股份，是首批外资相对控股的基金公司之一。

　　中欧基金在2007年夺得股票型基金发行的头彩，但提前结束首发，主动限制了规模。傅明东在近日接受本报专访时乐意强调公司的定位：有所为有所不为，目标并不是追求成为基金行业里的“超级市场”，而是力争成为一家国内“精品店”式的基金管理公司。

　　《国际金融报》：对比海外基金市场，中国的基金首次募集发行（IPO）过于火爆，您如何看待目前中国基金市场存在的这种现象？

　　傅明东：经济本身存在一个周期性的循环，在不同的经济周期，特定的基金产品会面临不同的资金流动状态，这就像物理学当中的一个能量守恒定律。

　　相对成熟的资本市场保持着一种平衡状态，只不过是在不同的经济周期阶段，资金的流动性有着不同的变化。国外的股市已经经历了五个完整的经济周期循环，我们可能看到偏股型基金的份额规模在缩水，但是如果同时关注货币市场基金或者债券基金，则它们的份额也在增加，市场总体份额是非常稳定和平衡的。

　　目前中国基金市场上，基金公司所管理的基金资产规模只占到了中国GDP的8%左右，而与美国相比较而言，基金资产规模则超过GDP的2倍。目前中国资本市场大量的资金还存在于储蓄，今后将逐渐流向包括基金在内的专业理财机构。

　　举例看，意大利曾经是世界上存款比例最高的国家，２５年前的意大利基金市场和中国目前状况非常相似。当时意大利国内的基金资产管理规模占GDP的5%-8%，而到了２５年后的今天已经达到100％，也就是说几乎所有的资金都流向了基金管理公司。因此，这也能够解释为什么目前海外成熟资本市场基金公司的经营重心已不再注重于新基金的发行，而是对原有基金的维持。

　　我们对于中国基金行业的前景是感到非常乐观的。以往中国投资者８０％的资金是存在银行里，我们可以乐观地看到在未来这个比例可以向60％或者50％去靠近。而这其中30％的资金给我们带来了比较好的一个发展机会和前景，我们也可以以此给他们带来比储蓄更为丰厚的收益。但是这种发展并不可能是一条直线向上延伸的，而是在波动曲折中向上攀升，国内整个基金行业的发展也正是需要这种时间上的积累。

　　《国际金融报》：“中欧新趋势”成立以来，尽管目前为止基金净值并不高，但在同期成立的几只基金里面表现已经相当突出，有何独特的投资策略？此外,“中欧新趋势”为何选择在4月中下旬才开放？

　　傅明东：“中欧新趋势”自1月29日成立以来，适逢大盘高位宽幅震荡，我们选择了积极防守的策略，稳步加仓的同时，极好地做好风险控制，凸现了这个方面的能力，在前期的大跌中表现的非常稳健，极为抢眼，同时，又不失成长性。截至3月28日，净值达到1.0538元，我们将以投资人利益为最高准则，积极稳妥地控制投资风险。

　　此外，我们的减仓策略是不追求建仓速度，而更加看重质量，追求为持有人带来稳健的回报。实际上，今年以来的新基金一般均只早早打开申购，而我们坚持一如既往地控制基金规模，将做好投资业绩为第一目标。因此申购迟迟未开，我们也不准备提前单开申购。目前我们的建仓基本成形，符合了打开封闭的要求，由于LOF基金上市相关工作有提前报备交易所的要求，因此我们将在4月中下旬打开。

　　《国际金融报》：国内基金公司总量超过50家，中欧基金可以形成怎样的一种风格或者特点？

　　傅明东：坦率地说，我非常有信心使我们公司成为一家优秀的基金管理公司，我们很欣喜地看到目前的团队已经具有了一个非常好的构架,我们拥有非常专业的投资专家、出色的部门主管和敬业的员工。

　　我个人的工作原则是，只要认真的努力和付出,尊重自己，尊重伙伴,尊重对手,无论是在哪个行业都可以得到一个非常圆满的结果。在目前这个飞速发展的行业，我们也面临着非常大的挑战，比如说在人力资源方面，随着公司规模的扩大，我们亟需在有限的行业人才市场上招募新的专业人士加入我们的团队。

　　我认为，我们最佳的状态就是认清自身实际发展情况并且拥有一个适合目前现状的规模。而对我们公司的定位，我们的目标并不是追求成为基金行业里的“超级市场”，而是力争成为一家国内“精品店”式的基金管理公司，以四个词概括即：卓越、稳健、专业、精简（good、sound、professional、small）。我们尤其注重的是对客户提供增值服务，也许随着我们的不断壮大，我们会适时调整我们的发展战略，但是不管以后公司发展得多大、多强，有两点毫无疑问是可以保留并且发扬的，即在自身行业中的专业性以及认真对人对己，做好每一件事的态度。

　　作为一家合资公司，我们理所当然地会在今后的发展中不断借鉴和吸收外方股东的技术和经验，逐渐扩大公司规模和产品种类，但我们还是仍然坚持做基金行业“精品店”的定位，追求和讲究发展的质量，让投资者在公司所面对的产品以及服务都是精品。

　　《国际金融报》：在新基金成立以后，中欧基金公司在投资管理方面应用了外方哪些成熟的机制和系统？

　　傅明东：在目前市场环境下，国内和国际上本身存在很多优秀的基金管理公司值得我们去学习和借鉴。我认为最重要的是，我们拥有一批具有国际水平的、本地化的人才：投资方面我们有直接从外方股东中选派的高素质的外籍专家为我们工作，这是我们从外方股东中获得的最重要的资源之一；在风控方面，我们深刻理解到风险和收益之间的关系，因此聘请了国际著名的风险控制专家，引进国际先进的风险控制系统。我们清醒地认识到我们所管理的永远是一个带有风险的资产，因此主要的工作一方面是给投资者带来合理回报，另一方面是把握好风险资产的合理配置。

　　我们引进了高质量服务和客户沟通渠道，而国外正是在这方面有着非常成熟和丰富的理念，值得我们和国内同行去学习和借鉴。我们不仅仅是学习外方股东所提供的投资和风控，更有国内大部分公司所缺乏的先进的渠道维护以及客户服务意识。

　　伴随着整个国内资本市场的发展以及我们自身业务的完善，我们也会更合理地扩大和完善我们的业务和产品线，在满足了自身在国内的发展后，把市场延伸至国际资本市场，利用国际市场上更为丰富的资源，为投资者提供更加全面丰富的产品和服务。并且在不久的将来利用自身所积累的海外市场经验，在某些特定领域为国内投资者和企业提供专业化的国际市场咨询。