国泰君安:继承百年神功 行业龙头将一蹴而就

机构：国泰君安
如果问你《天龙八部》里面哪个角色是最幸运的，那么相信很多人都会觉得这个奖一定要颁给虚竹了。虚竹是小说中的三大高手之一，武功之强高深莫测。但是虚竹的神功并非其自己练出来的，而是逍遥子把自己毕生的百年功力灌注到他身上而成。

当然，什么吸星大法、百年功力的传送等都只是小说的杜撰，但是其中所说明的道理其实都是一样的，那就是吸收强者的优势，就能使得自身更强。正所谓海纳百川、有容乃大。如果撇开小说中的想象，现实社会中，也不难找到整合的例子。如现在的流行音乐中都会加入古典的成分，还会运用到国外的一些手法，如RAP等，甚至是京剧的唱法也会容纳进来，其形成的效果也确实别有一番风味。

从中国的历史来看，也是分久必合的，历史上的每一轮发展高潮都是在统一整合后才会实现。如大汉、大唐盛世都是在全国统一的背景下才会出现，而诸侯割据的局面是难以真正实现中国民族的做大做强。其中的道理甚至可以拿股市来打比方，诸侯割据其实等同于同业竞争，在大家在一起争夺地盘情况下只能造成资源的浪费。

可见吸收整合强者的优势是做大做强的快速途径，而在资本市场上这种吸收则就是上市公司收购母公司资产，就跟武侠小说中的吸星大法一样，一旦上市公司收购了母公司资产后其在行业中的地位和盈利能力都会发生质变。如上海汽车，其在完成整体上市后，今年一季度业绩同比增长了300%，可见收购资产后，公司的盈利能力极大的得到提升。而表现在二级市场上则是整体上市类个股的全面走强，如上港集团、沪东重机等均受到了市场的追捧。可见整体上市确实能提高上市公司的业绩和股价。

从目前整个市场来看，上市公司中并不缺乏如“虚竹”这样的幸运儿。600087南京水运就是其中最具代表性的一个，公司的定向增发所募集的资金将用于收购母公司的资产和所签订的合同，定向增发完成之后就相当于公司继承了集团公司的百年功力，与此同时，公司还携手中石化，未来货源有望得到保证，这就好比虚竹和乔峰这两大高手的结拜，未来必然会给公司带来难以想象的好处。南京水运有望成为行业霸主，这样的股票无疑能号令市??/p>

国泰君安 许斌

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