南京水运：整体上市催生油运新蓝筹

　　南京水运（600087）(行情，资讯)此次增发，集团将现有资产和已签合同一并注入，并剥离了部分不良资产。在世界造船业高度景气、船台紧张的背景下，为公司的快速做大作强提供了有力的保障。增发后，公司资产质量明显增强，抗风险能力显著提高。

　　我国为世界第二大石油消费国，世界第三大石油进口国，探明储量世界第13位。国内石油需求进口依赖40%，其中绝大部分通过海运实现。我国的油轮吨位仅位居全球第13位，进口原油90%由外国船队承运的现状，国家原油运输安全度很低。国家制定的“国油国运”发展规划，这为我国石油海运企业提供了历史性发展机遇。增发后，公司海上运力从38.6万吨增至2010年的516万吨，进入国内石油海运前三强，扩张速度国内外罕见。与国内外同行相比，公司具有两大明显优势。第一，享受17%增值税退税带来的成本优势；第二，现有运力和未来投放运力均是双壳油轮，不存在淘汰的压力。2007-2009年，年均油轮运力增长远高于运力需求增长，因此判断运价可能会持续低迷，直至2009年。

　　中信建投分析师钱宏伟预计，公司07-09年将实现每股收益0.53元、0.68元、0.98元。国际市场可比航运股股平均估值在15-16附近。考虑到公司持续成长特征，给与2008年20以上市盈率定价，一年内目标价位13.72元。

　　作者：林容弟 今日投资