年报点评:亿阳信通(600289)

　　事件：亿阳信通公布2006 年报，2006 年实现主营业务收入8.91亿元，同比增长34.3%；净利润9036.1万元，同比增长31.3%；每股收益0.37 元，与我们原先的预期一致。2006年度毛利率为32.1%，较上年下降1.2个百分点；三项费用率为22.9%，较上年下降0.9 个百分点。

利润分配预案为每10 股送2股、派发现金0.25元（含税）。点评：软件比例的提升使得计算机与通信业务毛利金额稳定，2005年底收购的智能交通业务发展平稳，投资收益助推业绩增长。2006年公司进行股改时承诺：2006年到2008年三年内净利润每年较上年增长比例不低于30%。这一承诺预示着2007、2008年两年的业绩增长及增长幅度明确。我们维持未来两年的盈利预测：2007、2008年每股收益为0.48 元、0.63元。目前公司的股价（3 月30 日收盘价为18.59 元），对应于2006—2008年PE分别为50.2 倍、38.7倍、29.5倍，估值不低；但未来两年公司业绩增长明确；可能推出的股权激励计划将使公司长期受益；综合以上情况我们下调为“增持”的投资评级。（信息来源：海通证券）