量能增减至为关键

　　本周股指继续延续慢牛震荡上涨走势。3月份以后的走势虽然与去年8月以后的走势相类似，但表现得更为强劲，一方面上升速率更快，1个半月即上涨23％，另一方面，期间甚少收出阴线，即便收阴跌幅也很小。但值得重视的是，3月份后的市场成交额及换手率均远远高于去年8、9月份的水平，且换手率高低波动更为剧烈，表明市场持股心态日益浮躁，短期分歧明显加大。

　　如无意外，沪综指月线收出连续第9根阳线已成定局，有悬念的是阳线的实体大小及上影线的长度。当前应该警惕的是，本月股指存在冲高回落的可能性，且在即将到来的5月份，收出1根月线阴线的概率日益上升。

　　可能导致股指进入短线或中短线调整的重要原因是，杭萧钢构、三普药业等公司立案稽查事件表明近期市场监管力度已经明显加大，调整利率抑制经济过热及市场泡沫的形成和发展的观点见诸报端，由此可推断管理层可能为配合推出股指期货、整治市场秩序而正在采取适当的挤泡沫动作。除此之外，场外资金流入速度减慢，获利盘抛售，限售股流通增加市场供给压力，股指期货推出前后市场波动风险难免加大等，可能进一步促成调整行情的到来。

　　本轮牛市行情发展至今，基本推动力量已经由股改和股权激励、价值回归和价值重估、上市公司业绩持续提升、资产注入、增量资金进场等因素并举，发展为主要依赖场外游资、私募机构和中小投资者的增量资金。在很大程度上，后市行情的发展将直接取决于场外资金流入的持续性和规模。操作策略上，应首先关注市场成交水平能否维持在近期的较高水平上，一旦量能持续萎缩，则应保持足够的警惕。此外，10日线仍然是重要的技术参照，一旦10日均线失守，则应果断减仓，防备难以预知的调整风险。下周趋势看空中线趋势看多下周区间 3300－3580点下周热点 期货概念股下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势