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江淮汽车:汽车蓝筹 估值提升

机构:海顺咨询
海顺个股:江淮汽车0420

江淮汽车(600418):汽车蓝筹 估值提升

进入2007年后,我国汽车产销依然保持较快增长。统计资料显示,1、2月份各类汽车产销52.16万辆和53.01万辆,同比分别增长28.24%和44.62%,产销率为101.63%。

据相关预测,“2010年中国私人轿车产销量将达到600万辆”,如果以这个数字推算,未来我国轿车年复合增长率为26.7%。根据国外经验,当人均GDP在1000美元左右时,轿车即进入中高收入家庭。去年我国人均GDP已超过900美元,城镇居民相对较高,因而已经进入私人轿车消费的前期时代,轿车销量将快速增长。从这个角度来考虑,我们建议关注个股 江淮汽车(600418),公司组建多家合资零部件公司全力备战轿车项目,预计未来两年业绩有望出现快速增长。该股短线强势洗盘完毕,多头行情再度拉开,推荐级别:强力买入。

汽车制造龙头 估值明显偏低

公司是国内规模最大的中、轻型客车专用底盘生产基地,在客车底盘市场的占有率已连续十年蝉联行业首位。公司年汽车生产能力12万辆,05年瑞风商务车的市场占有率为22.6%、位居全国第一,轻型载货汽车的市场占有率为10%、名列全国第二,客车底盘的市场占有率为29.69%、连续十年位居全国第一。值得关注的是,江淮汽车作为国家科技部认定的国家级火炬计划重点高新技术企业,与上海同济大学同捷科技股份有限公司联合成立“JAC-同济同捷汽车联合研发中心”,与合肥工业大学联合成立了“江淮汽车•;合肥工大汽车技术研究院”,另外公司还在意大利都灵设立“JAC意大利设计中心”,技术开发力量雄厚。公司现有的主导产品客车专用底盘、轻型载货汽车、瑞风多功能商务车和正在主推产品重型载货汽车,以及即将推出的多功能运动型休闲车,均通过引进、消化吸收、二次创新开发、最终形成自主知识产权和技术开发能力。由此可见,公司不但在国内客车底盘市场中占有明显的垄断地位,而且也是国内汽车行业中为数不多的通过技术开发获得“知识”利润的公司之一,盈利能力超出同行业平均水平,成长性可见一斑。

业绩大幅提升 机构主力青睐

在客车底盘市场垄断和拥有自主知识产权双重优势下,公司成为了目前国内利润增长最快汽车企业。2006年1-9月份,江淮汽车又销售129417辆,增长10.45%,销售产值95.58亿元,增长12.9%。就卡车销售而言,江淮汽车销售收入的增长是超过销售量的,销售效益是超过销售收入的增长的,江淮汽车的良性、持续、高速增长引起了产业内外的高度关注,同时也成为了我国利润增长最快的汽车企业。而在快速发展下,公司的市盈率也稳步下降,目前是汽车股中少有的低市盈率个股,属绝对低市盈率品种;特别是与同类的长安汽车上海汽车相比,业绩占优,比价优势极为突出,后市想象空间巨大。除此之外,随着公司重卡试验和车身模具调试完毕,公司将正式向市场推出15T以上的现代“格尔法”重卡。随着国家加大公路治理超载的力度、减收大型货车的通行费和开征燃油税,长途货运对重卡的需求会进一步上升,重卡产品也将趋向大吨位、大功率,公司重卡未来前景看好。

启动轿车项目 发展前景广阔

07年3月21日,江淮汽车发布关于合资成立东北生基地、合资成立座椅公司、设立底盘(张家港)分公司及利用自有资金投资5万辆轿车项目等多项议案。公司将利用年产3 万辆运动型多功能车项目和年产6 万辆小型多功能商务车项目的部分建设成果(厂房和设备),进行改造和完善、增加部分设施,形成新增5万辆轿车生产能力。4月7日, 江淮轿车招商大会在合肥国际会展中心举行,来自全国各地近700名投资者参加了会议,还集中了100多个城市的330家汽车经销企业,在中国汽车经销行业引起了强烈的反响。2007年1月17日,江淮轿车项目正式获得国家批准,引起业内外的广泛关注。一个总占地面积220万平方米、投资数十亿元、总生产能力45万辆的轿车生产基地已经开始投入使用。目前,江淮第一款豪华中级车—C926即将隆重上市,其后,江淮系列轿车也将在2010年之前陆续投放市场,考虑到未来我国轿车市场领域的巨大发展空间,公司毅然强势进军轿车领域,未来将率先抢占市场先机。

强势洗盘完毕 多头拉爆主升

二级市场上,公司巨资进军轿车领域的成长前景以及定向增发等因素,未来两年公司业绩将有望继续保持旺盛增长势头。公司目前价值被市场明显低估,中期上升通道加速突破上扬,实力机构深度入驻迹象十分突出。短线该股借助大盘强势洗盘完毕,K线组合呈现阳包阴多头反攻格局,强势拉升行情即将展开,推荐级别:强力买入。(海顺咨询)

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