《券商精点》国泰君安:湖南有色短期盈利不明确,评级下调至中性

《经济通专讯》国泰君安发表研究报告表示，湖南有色（２６２６）０６年纯利同比增长６％至４﹒５１亿元（人民币．下同），每股盈利同比降低２８﹒１％至０﹒１４５元，较该行预测低３８﹒９％，较市场平均预测低３１﹒９％。

国泰君安表示，看好湖南有色长期对有色资源的整合能力，硬质合金业务提升空间十分广阔，但由于其短期业绩存在不确定性，且披露的营运资料不够充足，报告不能准确地把握公司的未来盈利，公司收购资产短期内对其盈利贡献有限。报告上调每股资产净值至６﹒２港元，相应小幅上调目标价，由４﹒９港元升至５港元，但由于股价升幅较大，因此下调投资评级，由「收集」降至「中性」。 国泰君安认为，有色金属价格尚未见顶，长期看好。公司的产品以锌、铅、鵭及硬质合金为主。其中，锌由于需求大于供给，ＬＭＥ库存持续处于低位，加上锌回收性差，所以公司预测０７年锌平均售价同比增长３０％；钨是中国定价的金属，具有重要的战略价值，因此公司预测钨价将持续平稳增长，０７年平均售价同比增长５％；另外，由于铅需求旺盛，ＬＭＥ库存处于低位，但考虑到铅的化学毒性及锡的替代性，因此预测０７年平均售价同比增长１０％；至于硬质合金，由于担忧来自中小硬质合金生产商的无序竞争，因此预期０７年硬质合金的平均实现价格较０６年下降５％。（ｔｔ）

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