锦化氯碱(000818):短线

    沧州大化(600230)旗下一家生产TDI的工厂上周五发生爆炸。沧州大化股票于5月14日开始停牌。显然,在全球TDI本身就供不应求的情况下,沧州大化爆炸停产将导致TDI价格上升,另外,国际TDI巨头在近期纷纷调高或即将调高TDI出厂价格,由此,新晋介入TDI领域的上市公司锦化氯碱(000818),将成为当仁不让的受益者！该股的二级市场机会也就呼之欲出！

    根据新华社电,5月11日下午1时40分许,中国生产TDI的主要企业之一——沧州大化TDI有限公司TDI车间硝化工段发生爆炸,引发甲苯供料槽着火,并造成人员伤亡。

    截至12日7时30分,事故已经造成5人死亡、14人重度伤、4人中度伤,另有60多人轻伤,转移7000人。爆炸使周边的多处民建成为危房。硝化工段是TDI生产的必经工段,此次爆炸,将造成3万吨TDI装置的停产。而且考虑到爆炸造成的严重后果,对事故原因的追查、环境影响的检测等已经逐步展开,很难在短期内恢复生产。另外国家规定化工厂与居民区的安全距离必须达到1000米,而根据部分媒体的报道,爆炸的化工厂距离最近的居民区只有500米左右,这将很可能会影响到工厂的后续重建及生产恢复。

    沧州大化2006年报显示,公司2006年净利润为1.02亿元,而其持股51.43%的控股子公司TDI公司,当年的净利润为1.33亿元。粗略算来,TDI支撑起了母公司利润的“半壁江山”。

    据了解,TDI 公司拥有年产3万吨甲苯二异氰酸酯(TDI)生产装置,是国内异氰酸酯行业的主要生产厂家。2005年以来,欧美TDI 产能呈下降趋势,新增产能主要在亚洲以及俄罗斯市场,形成国际产能转移趋势,欧美地区TDI 产能的关闭造成了全球TDI 供给局部紧张,加之2006年初,TDI 反倾销复审后税率上调的影响,2006年TDI的价格稳步上升。

    值得高度关注的是,我国现有TDI年产量共26.4万吨,沧州大化3万吨年产量占我国TDI总产量的11.4%,在全球TDI本身就供不应求的情况下,沧州大化爆炸停产将导致TDI价格上升,我们预计其价格将由目前的29500元/吨上升至35000元/吨,涨幅为18.6%。

    事实上,中国聚氨酯市场在经济增长背景下快速发展,预计2015年中国将超过美国成为世界最大的聚氨酯市场,考虑到全球范围内的供应紧张,TDI价格长期看涨！短期来看,TDI(甲苯二异氰酸酯)价格在2006年底出现了较大幅度上升,2007年一季度以来继续在高位运行,1月份一度达到43000元/吨高位,根据权威机构预测,今年TDI平均价格将达到33609元/吨,较2006年均价整整提高1万元/吨,这将大幅提升相关企业的收益。此前,我国仅有甘肃银光、沧州大化(600230)、蓝星清洗(000598)、烟台巨力等4家企业能够生产TDI产品,产能有限,因此介入该行业将前景广阔。锦化氯碱正是看中了TDI的大好前景而大举介入该项目,公司和中国兵器工业集团投资81385万元建设的5万吨/年TDI项目已经动工,其在未来投产之后,将极有望分享到TDI未来价格进一步上涨所带来的暴利！

    另外,国际TDI价格也有进一步上涨的趋势。据美国《化学周刊》3月21日消息,陶氏化学公司已经宣布从4月7日起对美国和加拿大市场的TDI和MDI实施提价,其中TDI上调10美分/磅(约220美元/吨),MDI上调5美分/磅。此次上调的幅度约为5%-10%。据陶氏化学公司称,此次上调价格是考虑到全球范围内的供应紧张以及原材料和能源成本上涨等因素所作出的决定。同时,巴斯夫(BASF)公司宣布公司计划在2007年6月1日对其全球范围内销售的TDI和MDI实施提价。其中,TDI产品每磅价格将上调10％,MDI价格上调5％,含Lupranate MI产品提上调10%。据悉本次提价的原因也是原材料价格上扬以及全球性供应紧张造成。

    因此,在国内外TDI价格出现大幅上涨的背景下,我们认为,目前股价尚未有明显体现的锦化氯碱(000818)机会绝对不容错过！该股短线将出现类似蓝星清洗般的井喷性走势！