申万：A股显著散户化 5月有望冲击4400

　　申银万国证券刚刚发布的一份研究报告认为，A股已经显著散户化，而随着个人投资者积极入场，5月上证综指有望冲击4400点。

　　这份报告指出，股市来自居民储蓄的资金还没有枯竭的迹象。与1999年至2001年的牛市相比，目前个人投资者直接持有的流通市值比例达65%；而在2001年股市最高点时，散户持有89%的流通市值。

尽管机构的力量今非昔比，但是两个比例的巨大差异，仍然暗示居民还有能力继续买入股票。

　　不仅如此，央行披露的居民家庭金融资产构成显示，在上一轮牛市的2000年，证券类资产与居民存款的比例是1：3，而目前这个比例是1：4.5。如果证券类资产达到居民存款的三分之一，意味着居民的证券资产将从目前的3.8万亿逐步提高到5.7万亿。

　　本月上证综指有望冲击4400点，沪深300指数的2007年市盈率将从目前的32倍提高至35倍。由于一季度上市公司盈利增长超过预期，推动了分析师自下而上继续提高盈利预测。申万对全部A股2007年净利润增速预期从原先的33%提高到40%，2008年净利润增速从原来的27%提高到35%。如果简单认为市场市盈率能够与2008年净利润增速同步增长，那么则表明市盈率仍然有望提升10%。

　　值得注意的是，目前A股已经显著散户化，个人投资者积极入场，一方面不断推高市场，另一方面让低价股明显战胜高价股。在一系列可能改变散户化特征的政策中，既促使市场调整也改变投资风格的股指期货，可能因为管理层谨慎而推迟推出；而加息等宏观调控、QDII投资海外股票等，可能促使市场调整，但不会改变投资风格。

【编辑推荐相关新闻】 �� 狂热降温：谨慎气氛渐浓 散户入市热情开始降温 �� 目前投资者对A股普遍持谨慎态度，不过主力资金与散户的区别在于，主力资金相对理性，而能量十足的散户则处于冲动状态，这使得大盘的走势难以把握。 �� 击鼓传花：股市的永恒真理：资金为王 散户需牢记买者自负 �� 这就好比击鼓传花，机构传到散户手里后功成身退，现在是在场的散户和新增的散户之间相传，如果哪一天新增的散户支持不了这个传递，那么市场调整将不可避免。 �� 散户成主力：“游击队”盖过“正规军” 散户成A股市场主力 �� “散户”曾是个略带歧视性的字眼，兜里没几个钱儿，一不小心还会被庄家耍得团团转。 不过在当下的股票市场上，散户们摇身变成了绝对的主力军。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。