行业景气度向好 煤炭股估值低机会多

　　王璐 每日经济新闻

　　近日煤炭板块连连发威，已连续四个交易日上涨，上周三板块涨幅达5.1%，昨日又再度大幅上涨7.01%。煤炭开采板块内主要个股几乎全线上涨，其中大同煤业（601001）、郑州煤电（600121）、恒源煤电（600971）、西山煤电（000983）四只个股放量涨停，并均创出近年新高。

　　当前煤炭板块整体估值较低，另一方面，国家政策调控又不断给行业以扶持；同时煤炭需求仍然旺盛，在这种背景下，煤价仍有大幅提升的空间，煤炭板块也值得给予更多关注。

　　煤价将更加市场化

　　日前，国务院已正式批准建设中国太原煤炭交易中心。该交易中心在现有太原煤炭交易市场基础上进行重组，将升级为国家级煤炭交易中心。有关人士指出，该中心建成后，将解决我国煤炭生产、运输、消费等方面一直存在的问题，也将有效解决长期以来我国煤炭订货会议订货成本大、效率低等问题，完成行业市场化改革的关键一步。

　　当前煤炭需求持续维持较高水准，预计2008年，我国煤炭供应将会出现2500万吨的缺口，因此煤价的上涨是大势所趋。而在市场主导价格的背景下，煤炭类企业也将更为直接的受益。

　　受益增值税抵扣试点

　　另外，国家对于中部六省老工业城市进行增值税抵扣试点，对于煤炭行业也有有效的促进作用。业内人士表示，增值税抵扣将使新增固定资产账面价值降低，折旧费用下降，企业利润提升，也有助于补充企业的现金流量。试点城市中涉及的煤炭企业主要有煤气化、西山煤电、郑州煤电、国阳新能、大同煤业、平煤天安、潞安环能，这些公司的利润均将有所提升，现金流也将得到补充，其固定资产投资项目值得关注。

　　重点关注低估值、高预期个股

　　当前煤炭板块整体估值仍然较低，06、07两年的PE分别为17.7倍和16倍，不仅低于市场平均水平，也低于国外同类公司估值水平。因此投资时可重点选择一些相对估值较低或具有较高提升空间的公司，如神火股份、西山煤电等。

　　此外，还可关注具备资产注入、整体上市概念或预期的相关个股，如恒源煤电。该公司所属的皖北煤电集团煤矿资产丰厚，产能也在逐年稳定增长中，此前承诺过的资产注入条件已逐渐成熟，未来公司具备较大的成长空间和潜力。