B股行情引发的思考

    进入5月份以来,B股市场出现明显的异动,先是大幅上涨,在12个交易日中沪市B股的最大涨幅超过了64%。然后是大幅下跌,仅仅3个交易日,沪市B股的跌幅就达到20%左右。

这种行情显然是不正常的,具有明显的投机色彩,对整个金融市场的稳定造成了不小的负面影响,同时也导致一些投资者蒙受了很大的损失。

    从客观看,B股的这种走势给了人们很多的思考,这对于人们准确地判断A股行情会有不少启发。首先,B股之所以会出现大规模的暴涨,一个很大的原因就在于供求的严重失衡。大家都知道,B股多年没有扩容了,这几年其流通股数量还因为个别亏损公司的退市而有所减少,其总市值在最多时也不过2500亿元。由于供应不足,当增量资金大量涌入时,难免会出现连续暴涨。很显然,一个市场如果长期不扩容,规模很小,很容易出现暴涨暴跌的走势。今年以来A股市场的扩容速度也是较慢的,新上市公司数量少,规模也不大,这在客观上也导致A股市场供求关系的紧张,成为股价明显上涨的原因之一。

    其次,B股市场究竟该如何发展,这是一个很现实的问题。现在很多投资者之所以敢于大胆介入B股,一个重要的原因就在于他们对B股今后与A股合并存在预期,正因为有了这种预期,那些与A股存在较大价差的B股一度大幅飙升。但这种预期能否实现？即便能够实现的话,又要多长时间才能实现？这些都是问题。由于存在极大的不确定性,这些支持B股暴涨的因素在某种情况下也会导致B股暴跌。B股的大幅震荡在一定程度上与投资者缺乏稳定的预期有关,不可靠的传闻构成了影响市场走势的重要因素。当然,B股的问题最终总是要解决的,但在解决之前,终究是存在不确定性的。同样,A股市场也存在某些不确定性,最近更是传言四起,这些都对市场的平稳运行带来了负面的影响。很显然,不管是在什么市道下,让投资者有稳定的预期都是必要的。

    最后,B股的暴涨暴跌客观上也与一些游资的不规则操作有关,它们或是利用资金优势刻意封涨停板,或者是违规借用他人的股票抛空打压市场。虽然这种状况未必很普遍,但对市场的稳定性危害很大。看来,如何加强监管、防范操纵市场行为的出现,是当前市场的重要工作。A股市场在这方面工作做的工作或许较多,但客观而言还存在不少问题,最近有关部门也在加大监管的力度。如果监管能更到位的话,相信市场秩序会比现在好得多,股市也会更为规范,不但运行平稳,投资者利益也将得到更充分的保护。

    B股的暴涨暴跌给了A股市场不小的警示,及时汲取教训,采取必要的措施加以防范,对整个市场以及全体投资者来说都是一个福音。

    桂浩明

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