中石化子公司股改朦胧依旧 股民期盼公司私有化

　　当S南航（600029）和S深发展（000001）这两只未股改的“硬骨头”安全通过股改方案之后，同为股改问题的中国石化旗下上海石化（600688）、仪征化纤（600871）更加受到市场关注。虽然两家公司的股改方案至今仍无动静，但股价却早已节节攀升。

　　南航 深发展闯关成功

　　昨日，南航发布公告称将实施股改方案，股改方案实施日为6月14日，并将于6月18日复牌。而在此前一天，深发展也发布了股改方案已获银监会批准的公告。至此，南航和深发展的股改问题终于尘埃落定。

　　“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭则各有各的不幸。”这句话套用在股改和未股改的公司中也同样适用。在股改官方结束日已经过去半年之后，至今仍未股改的公司各有各的问题。在之前未股改的近100只S股中，南航和深发展一直备受市场关注。

　　同为大盘蓝筹股，深发展已经闯过一次股改关，但其近似“零对价”的股改方案使股改未获得股民支持。南航则因为控股股东南航集团持股仅为50.3％，根据航空公司国企必须控股超过50％的规定，一旦南航选择送股将无法达标。此外，因为2005年南航巨亏17.94亿元而很难送现金，南航也就迟迟未提出股改方案。

　　这一僵局日前已经被打破。在披露股改方案之后，5月18日，南航以88.54％的流通股东赞同比率通过股改方案；6月9日，深发展以99.05％的流通股东赞同比率通过股改方案。

　　而南航和深发展相继通过股改并将在近期实施股改方案之后，未股改公司中的大盘蓝筹股仅剩下上海石化和仪征化纤，这使它们的股改问题更显突出。

　　股民期盼公司私有化

　　不过，比起股改来，中国石化的流通股东们更期待中国石化用现金私有化两家公司。

　　从2004年开始，为了避免同业竞争，中国石化开始对旗下10余家上市公司进行整合。尤其是2006年初，中国石化以143亿元资金对旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4家公司现金要约方式的收购，更让市场对中国石化其余子公司的私有化充满期待。

　　按照惯例，中国石化如果希望以现金私有化子公司，必须给予流通股民比二级市场股票价格更高的代价。正是因为如此，2005年11月到2006年5月的半年间，上海石化和仪征化纤的股价上涨超过120％，远远超过当时大盘的涨幅。这使流通股民对私有化的期待更为迫切，很多流通股民希望“挟股改以私有化”。

　　去年10月，当上海石化和仪征化纤发布拟每10股流通股送3.2股对价的股改方案，虽然这一股改方案已经超过了市场的每10股送3股的平均水平，流通股东们还是选择了用脚投票，致使两家公司股改搁浅。

　　之后，中国石化明显对二次提出股改方案并不积极，至今为止，中国石化仍然表示股改方案正在研究，没有具体方案，私有化方案更是无从提起。

　　股价高企是人为炒作

　　虽然股改未经通过，但上海石化和仪征化纤的股价则是一个劲地继续上涨，上海石化的股价从2006年11月13日的4.84元一举涨到近日最高的15.77元，上涨幅度超过200％；而仪征化纤的股价也从2006年11月13日的3.61元上涨到近日最高的16.92元，上涨幅度超过350％。

　　推动两家公司股价大幅度攀升的原因正是私有化预期造成的“朦胧效应”。

　　对此，一位分析师对本报表示，正是由于上海石化和仪征化纤的股价涨幅过大，中国石化才不可能用现金私有化两家上市公司。所以，期待中国石化短时间私有化上海石化和仪征化纤并不现实。

　　再从盈利能力上看，中国石化、上海石化和仪征化纤3家公司的市盈率差距明显，上海石化和仪征化纤的股价明显被高估。

　　“我最近都在跟踪石化行业低市盈率的股票，比如一些20倍市盈率左右的化工股。”一位分析师说。

　　记者通过公开电话连线了中国石化，中国石化的工作人员表示，上海石化和仪征化纤股改仍然没有计划。

　　昨日，上海石化以涨停报收，股价收于14.2元；仪征化纤上涨2.61％，股价收于12.6元。