一个CPI数据引发的思考

　　5月的居民消费价格指数（CPI）不出所料再次跨越3%，达到了3.4%，创27个月以来新高。在这一CPI数据公布之后，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究当前经济工作的突出问题，提出要继续加强和改善宏观调控；货币政策要稳中适度从紧；努力缓解流动性过剩矛盾,特别指出要继续加强和改善宏观调控，有效防止经济增长由偏快转向过热。

　　CPI的连续走高，无论是从该数据本身、数据的内涵甚至是数据诱发的宏观经济担忧，似乎都已经上升到了一个新的层面。

　　CPI为何频频越线？

　　据国家统计局发布的最新统计显示，今年5月的CPI不仅是27个月以来的新高，也是我国CPI连续3个月同比上涨超过3%。今年1月，CPI同比增长2.2%，一度比去年12月回落0.6个百分点。但是从2月开始，CPI却一再走高：2月CPI同比增长2.7%，3月CPI同比增长3.3%，4月CPI同比增长3.0%，5月CPI同比增长3.4%。

　　那么，是什么因素造成CPI连续走高的呢？早在今年1月CPI同比增长2.2%的时候，国家统计局就解释说食品价格是推高CPI的主要因素。而这一诱因，又因为2、3月的节日因素和4、5月的肉蛋价格大涨等突发因素一直难以消除。从国家统计局披露的数字看，5月份居民消费价格上涨的主要动力仍来源于食品类价格的较快上涨，5月食品价格较上年同期大幅上涨8.3%，增速明显快于4月份的7.1%。食品类价格中鲜蛋价格上涨幅度最高，达到37.1%，其次是肉禽及其制品价格，上涨26.5%。

　　目前，我国CPI的调查内容分为食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类，共263个基本分类（国际分类标准），约700种商品和服务项目。而目前，食品价格占CPI的比重约为1/3左右，CPI在一定程度上已经被食品价格“挟持”。

　　加息是否一了百了？

　　由于CPI连续超过3%，市场对于央行加息充满了预期。今年5月18日，当4月份的CPI再次达到3.0%时，央行不仅再次上调存款准备金率，又上调了基准利率。而中国人民银行行长周小川日前也表示，是否再加息要看5月份CPI数据。

　　那么，央行是否会选择再次加息呢？

　　从外围看，央行选择加息似乎无可厚非，因为就在6月6日，欧洲央行将基准利率提高到六年高点的4%，不少投行都预期全球都将步入加息期。而从国内看，央行选择加息也似乎理由充分，因为无论是高居不下的CPI，还是管理层对经济从偏快转向过热的担忧，都预示着加息似乎难以避免。

　　那么，加息是否一了百了？摩根大通表示，加息并非抑制食品价格上涨的有效工具。而且，剔除食品和能源后的核心CPI仍然非常温和，5月份的涨幅仅0.2%。

　　最近国务院发出通知，要求各地区各部门采取措施，及时解决猪肉等副食品生产、供应、价格和市场管理方面的问题，确保市场供应和价格的基本稳定。预计随着年初补栏生猪陆续出栏，猪肉供给增加，下半年猪肉价格将逐步趋稳。

　　也就是说，有猪肉价格上涨诱发的5月CPI高涨，似乎不具备持久力和说服力。与此同时，外围又在对中国施加压力，诱发人民币大幅升值。以中国目前的态度看，人民币的升值应该是循序渐进的，但一旦加息，将促使人民币大幅升值，由此引发的连锁效应似乎也是央行不愿意看到的。

　　“鸡肋”利息税走到尽头?

　　两弊相衡取其轻，市场加息左右为难之下，先将“鸡肋”的利息税取消的呼声日渐清晰。

　　日前，包括知名经济学家吴敬琏在内的28名全国政协委员联名向国务院提交了关于取消个人存款利息税的提案，他们认为“利息税触及最多的是中低收入者利益”；浙江桐乡市民更是以万言书的形式呼吁取消储蓄存款利息税。

　　那么，一年约460亿的利息税，究竟是“劫富济贫”还是“在鸡脚上刮油”？早在利息税开征之初，就有经济专家指出，国内的高储蓄主要贡献者是广大的城乡居民，真正的有钱人是不会长时间将钱放在银行里吃利息的。相反，穷人投资渠道少，预期收入不稳定，所以他们大多不敢拿积蓄去冒险投资，中低收入家庭已成为利息税的主要征收对象。因此，利息税“劫富济贫”的理由不充分。实际上，但事与愿违，利息税的开征初衷是要降低国内高储蓄的现状，丰富居民的金融资产结构，刺激消费。开征7年多以来，中国城乡居民储蓄存款从2000年年底的6.43万亿元到2006年年底的近17万亿，利息税并未有效地将储蓄存款从银行“挤出”。而戏剧性的事情是，火爆的股市却让居民储蓄开始了负增长。中国人民银行日前公布的金融统计数据显示，5月居民户存款减少2784亿元，同比多减2959亿元。今年前5月，人民币各项存款增加2.48万亿元，同比少增3333亿元。利息税没能刺激消费，现在又成为储蓄资金向股市大量分流的因素之一，利息税再次走向存亡的十字路口。

　　如果还有人要以一年约460亿的利息税当作口实，那也太小题大做了。要知道，在调高股票交易印花税以后，国家一年从股市可以收取近5000亿的印花税，是利息税的10倍。多收3000多亿，再把那不到500亿的利息税让利与民，两弊两利的选择真的那么难？

　　本报记者 刘 柯