海通证券：人气从活跃转向低迷反弹力度有限

　　 ·央行以Shibor 为核心勾勒利率市场化路线图

　　中国人民银行货币政策司副司长王煜在中国金融市场发展与前景高级研讨会书面发言中透露，我国将以Shibor（上海银行间同业拆放利率）为核心，进一步推进利率市场化，并最终建立起中央银行运用货币政策工具间接调控市场利率，市场利率引导金融机构的利率定价，金融机构利率引导企业居民的投资、消费行为的利率传导机制。

　　短评：1996年以来，我国利率市场化改革经历了四个重要阶段，分别是：放开银行间同业拆借利率；放开债券市场利率；实现了贷款利率管下限，存款利率管上限的阶段性利率市场化改革目标；推动货币市场基准利率建设，培育Shibor。存贷款利率定价与Shibor挂钩，为最终实现从数量调控转向价格调控奠定基础。

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　　市场策略

　　·反弹力度有限、蓝筹指标股维持强势

　　周一继续暴跌的盘面有几个特征，一是成交量萎缩，说明市场人气低迷；二是指标股如中国人寿和招商银行的崛起掩盖了大面积跌停板的惨淡氛围。蓝筹股特别是指标股和其他个股的“跷跷板现象”十分明显，个股和大盘脱节的程度也非常严重，这尽管代表着价值回归的进程加快、同时也意味着人气从活跃转向低迷，大盘短期内将可能维持这种状况。

　　股指期货加快步伐会带来市场投资理念的变化。上周末证监会网站上公布了《证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格审批》和《期货公司金融期货结算业务资格审批》两个通知，意味着股指期货的推出开始正式启动。成分股的加速崛起可能会带来其他个股调整力度的加大，加大个股和大盘脱节的程度，人气遭受打击的客观状况凸现。蓝筹股带动下的反弹将出现，主要动力一方面来自于期指成分股受到追捧、另一方面来自于中报业绩的预期，不过这种反弹的力度有限，场外资金目前的态度已经比较明显地显露出冷淡来，而且个股风险要远远大于大盘风险，操作宜谨慎、控制仓位。

　　·新股定价模型

　　行业公司

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　　基金、债券和衍生产品

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　　·江山化工、韶钢松山、三一重工、中铁二局、关铝股份、中国联通、云南铜业、长城电脑、风神股份、巨轮股份

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