联合证券：青睐消费资源板块金融与地产行业

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　　《联合证券每周基金视野》：青睐消费和资源板块、金融与地产行业

　　紧密关注政策动向：流动性过剩的全球性显现诱导投资者对高回报投资的追逐及风险厌恶度的下降，这在一定程度上形成了全球股市的持续火热，但同时也为可能的潜在风险的总爆发埋下隐患（上投摩根）。不排除管理层继续出台打压政策（建信/申万巴黎），经济的持续扩张以及通货膨胀难以回落，紧缩性政策的出台也属必然（中邮）。政府将倾向使用税收政策来实现社会资源的合理配置，加息、提高存款准备金率等货币政策手段也将穿插其中（汇添富/招商基金/海富通）。人大常委会将审议财政部发特别国债购外汇议案，市场预期总额12000亿元。如果股市投机现象进一步增加，出台交易制度调控措施的呼声会越来越高。保证金存量有下降压力，IPO融资、大小非减持是持续渐进的过程，资金供求的未来压力在短期内未必会充分显现。市场仍在向上寻找自发形成的顶部（华夏）。不利因素逐渐聚集，如大市值股票的逐渐上市，新开户的徘徊不前，尤其每年交易成本增加显著在一定程度上影响了投资者对后市的看法，从中期看要大幅走强则略显勉强（博时）。新股发行节奏开始有所提速，同时关于公司债的发行以及红筹股回归也已开始提上议事日程。央行在6月份保持观望的概率更高，如果6月CPI再度走高，则央行可能在7月中旬加息（华安）。目前市场中存在很多结构性估值过高的情况，一旦政策面有个风吹草动，大盘也会剧烈震荡（嘉实）。负面的政策将持续打击股市并逐步消耗过多的流动性，应保持谨慎（中银国际）。鉴于市场结构性泡沫仍未充分释放，以及紧缩政策依然存在，从行情良性发展看，需要以时间换空间（南方）。在管理层较明显的政策意图下，对仓位的控制更为重要，个股选择其次（易方达）。

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