水泥部分提价或抵消不利影响

    ⊙兴业证券 王金祥

    水泥作为高能耗行业,国家并不鼓励其大量出口,因此,出口退税的下调甚至取消基本在预期之内。

    从全球范围来看,由于受运输半径的影响,水泥呈现明显的区域性,普通水泥(除了特殊用途的水泥)并非全球贸易品。

我国2006年出口水泥1941万吨,同比增长70.65%,出口熟料1672万吨,同比增长55.06%,二者合计占全国水泥产量不足3%。2006年水泥出口之所以大幅增长,主要是由于近年来国内水泥供过于求较为严重,国内水泥价格过低为出口的可行性创造了条件,同时部分水泥大厂为了平衡国内需求,纷纷加大了出口的力度。随着国内水泥价格的持续回升,美国市场需求的下降、中东新生产线的投产及国际航运价格的居高不下,水泥出口量将会出现下降。

    目前普通水泥的出口离岸价约35至40美元/吨,尽管国际市场的水泥价格较高,诸如美国市场的水泥零售价在90至110美元/吨,但考虑到美国约40美元/吨的海运费及经销商的利润空间,11%的出口退税全部取消,要想通过提价来完全消化不利影响是不可能的,但部分提价抵消不利影响的可能性还是存在的。

    从重点关注的水泥上市公司来看,2006年出口量比较大的主要是海螺水泥、华新水泥及冀东水泥,2006年这几家公司水泥出口销量占总销量分别为20%、10%、10%左右。水泥出口退税取消对冀东水泥基本没有影响,对海螺水泥、华新水泥存在小幅影响。

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