权证也有高回报品种

　　权证由于其T+0交易、高换手率、价格的巨大波幅，大多数人都视其为投机品种，对它敬而远之。但基于下列原因，我认为它也是一种高回报的投资品种。

　　分享正股上涨的超额收益。目前市场上交易权证对应的正股基本上是大市值绩优股，大盘走了一年半的牛市，由于权证的杠杆效应，认购权证的涨幅远远超过正股。如马钢股份截至6月27日，股价从权证上市第一天的3.4元上涨到7.2元，涨幅为111.8%；而马钢权证从1.19元上涨到5.539元，涨幅为365.5%。如以后股市走熊，价内的认沽权证也能实现类似效应。

　　择机买入末日折价认购权证。由于时间价值的耗尽，前几个认购权证的最后一个交易日，其交易价格低于理论价。如在此时买入权证，选择于次日行权换入正股，既可在第三日获取一定的无风险套利，又比直接买入正股节约交易费用。如武钢认购权证在去年11月16日最后交易日的收盘价为0.497元，由于行权价为2.62元，正股收盘价为3.35元，权证的折价达到了0.233元/份，选择行权可实现的收益为7%。邯钢、包钢、长电、首创、万华认购权证都有类似的套利机会。

　　综上所述，权证投资可按照如下原则，获取相对低风险的高收益：贴近行权价的高杠杆低价权证、选择折价率高的权证。李贺

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