并购重组＋业绩增长 有色金属板块方兴未艾

　　并购重组＋业绩增长

　　有色金属板块方兴未艾

　　武汉新兰德 余 凯

　　延续前日大盘探底回升之势，周二市场继续反弹，盘中尽管沪指在3880点上方受到空方的狙击，但有色金属板块的全线上扬有效化解了空方的压力，其中中金黄金、山东黄金、包头铝业、云南铜业等相关品种联袂涨停，对市场人气起到了明显的聚集作用，并带动两市大盘几乎是以全天的最高点收盘。作为长期被关注的价值洼地，有色金属板块大幅走强引人注目。

　　有色金属是国民经济、人民日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。作为极具资源禀赋的稀缺性行业，全球有色金属行业内的整合愈演愈烈。美铝并购加铝、FCX收购PD等都说明整合将是行业趋势，也更有利于这个行业的长期稳定发展。事实上，我国政府对有色金属行业的整合重组是非常重视和支持的。鼓励现有有色金属企业通过兼并联合等资产重组的方式，优化资源配置，形成一体的合理产业链，发展成为具有核心竞争力的大型产业集团。根据“十一五”发展规划，有色金属工业要通过联合重组，培育几个具有国际竞争力的大型企业集团，组建8至10家具有比较优势的区域性集团。

　　另一方面，行业景气高涨、企业盈利能力的提升为龙头企业积累了较多的资金，进行相关资产的收购既能够提高这些资金的使用效率，又能够壮大自身规模和提升产业链完整程度。显然，收购能够更迅速地扩大产量从而分享景气周期，避免了直接投资完成后景气下滑的风险。与此同时，在股权分置改革基本完成后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多为资源的集团通过并购重组的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。目前有色金属上市公司的主要控股股东基本上都属于中央企业，其大股东和实际控制人实力雄厚，其内在的产业整合需要十分强烈，这也是造就了有色金属行业并购重组大手笔不断涌现，其中在二级市场上产生了不少的重大投资机会，典型的如中铝收购焦作万方、包铝等。

　　2007年上半年，由于全球经济增速超过预期，有色金属需求保持旺盛，主要品种的价格走势表现良好，锡、镍、铅等小金属品种连创新高，带动LME金属价格指数不断刷新历史高点，5月上旬的LMEX较2006年末上涨了20%多。尽管其后部分有色金属的价格有所回落。但该行业业绩大幅增长几乎成为定局。事实上，有色金属上市公司2007年一季度主营业务利润同比增长92.92%，税前利润同比增长241.99%，净利润同比增长221.68%。在这样的背景下，有色金属板块中报行情值得期待。与此同时，锡、镍、铅、钼等小金属品种由于预期供求紧张继续保持强势，而黄金价格也处于长期的牛市周期中，这类公司未来的投资机会值得高度关注，如吉恩镍业、豫光金铅、中金黄金等。

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