徐铮：VC今后将由粗放化竞争进入精细化竞争

　　风险投资（VC即venture capital）在中国这方热土上，早已不是新鲜行当。截至06年底中国风险资本总量超过583.85亿元人民币，06年风险投资总量达到143.64亿元，增长率均超过20%，这么多VC的“热钱”都投向了何处？企业的发展为何要寻求VC的帮助，经过近年的发展，VC们都得到了怎样的业绩回报？其中有多少能够顺利退出？搜狐财经“私募基金在中国”系列访谈之二“聚焦VC风险投资基金”将探讨以上问题？2007年7月5日 13：20-14：20 华登国际投资总监徐铮 (George Xu)做客搜狐财经解读VC，以下是他的部分观点：

　　搜狐财经：在PE、对冲基金等均纷纷进入国内的情势下，VC的投资空间是否受到挤压？现在感觉VC和PE之间的界限也越来越模糊，请谈一下基金在项目上的竞争。

　　VC今后将由粗放化竞争进入精细化竞争

　　徐铮：因为现在中国经济发展太快了，很多行业都涌现了很多优秀的公司，所以现在我们传统的VC也不把自己完全局限在科技行业，所以那些投资额也比以前扩大了，因为传统的行业相对来说资金比较多。我们倒没有跟KKR这种传统的基金有什么，因为我觉得我们处于不同的领域，大家没有交集，因为他们看的是几亿美金、几十亿美金的项目，对我们来讲只是几千万美金的项目。竞争的话，跟现在的PE基金倒是有一些正面的交锋，因为在中国要找一些公司中有很大项目的也不是很多，所以他们向我们这方面渗透，所以我们是把自己的这个领域向上提，几百亿、上千亿的向上提。如果从长期来讲，我觉得不管VC也好、PE也好一定要关注，因为看美国的历史也好，美国大概1995年到2000年的时候，美国甚至几千家的VC非常多，人家开玩笑说企业家在在树上摇，树下都是很多VC，泡沫来了VC都退出市场。VC与美国十年前的状态，所以我觉得以后VC、PE生存，我觉得品牌是很重要的，业绩是很重要的，另外一方面一定对行业有关注。你看美国只有VC、PE，因为在美国从来没有IPO投资，要不大家关注很早期的项目，要不关注这个领域，很多面向于中型规模的企业，不是说所有行业都投，只是对某些行业很关注，因为你不仅要投资这个企业，还要给企业带来附加的价值，包括提高研发新的产品、市场渗透，就是需要对行业非常了解。所以我觉得中国现在大家混战的局面，以后分化的都是往行业这方面、关注度这方面细化，做的要非常精，对行业要很了解的。说简单的，以前是粗放化竞争，现在是越来越精细化的竞争，越来越细分了，我觉得这个肯定是趋势。