明星基金经理投资理念和选股思路

　　　已经披露的基金二季报，除了将自己的投资业绩呈现在投资者面前外，其基金经理们的投资理念和选股思路，以及对市场后市的看法，尤其值得投资者关注。

　　东方精选基金经理付勇：

　　震荡中上行

　　东方精选基金在今年二季度净值增长率达到41.37%，根据银河证券基金研究中心统计，在混合型基金中排名第四，上半年净值增长率在同类型基金中排名第一。

　　展望三季度，付勇认为市场有喜有悲。首先，市场对于前一阶段的连续利空还需要时间消化；第二，固定资产投资增速仍然较快，CPI指标也在高位徘徊，宏观调控在所难免；但是GDP仍然保持较快速度增长，很多机构调高全年预期，认为全年增速可能超过10%，而上市公司的利润增长速度更快。经过近期的调整，整个市场估值水平已经回落到合理范围之内。另外上市公司资产注入、整体上市这些外延性的增长还会持续下去，因此他对于市场的判断是可能会在震荡中上行。

　　上投摩根中国优势基金经理吕俊：

　　蓝筹股会更有吸引力

　　上投摩根中国优势基金是2005、2006年连续两届金牛基金。二季度该基金净值增长率为38.55%，超越业绩比较基准16.41%。

　　吕俊表示，展望三季度和下半年，由于市场整体估值水平偏高，通过价值投资和国际估值比较挑选优势企业的难度加大，而通过资产注入和整体上市来提升业绩的公司也存在不确定性。在目前增量资金持续入市和政策面有所偏紧的背景下，整个市场的结构性调整会进一步深化，我们相信那些估值处于安全边界、业绩稳步提升的绩优蓝筹和二线蓝筹会变得更有吸引力。该基金仍将以价值投资为基石，通过跨市场、跨行业比较，秉承投资股市如同投资实业的原则，对价值低估企业和行业优势企业均衡配置，以获得超越基准的业绩。

　　中邮核心优选基金经理许炜：

　　市场运行趋势不会逆转

　　中邮核心优选基金上半年净值增长高达108.34%，在所有开放式基金中位列三甲。

　　基金经理许炜认为，在宏观经济的良好运行、人民币升值趋势明显和企业盈利快速增长的趋势继续持续的前提下，市场整体运行趋势应不会发生逆转，但市场从前期普涨的局面将进入到结构性分化的格局。他认为只有明确稳定增长的公司才具备长期的投资价值。下一阶段，该基金仍将重点关注人民币升值中受益的行业，如金融地产业；温和通胀环境下消费零售业；行业景气中受益的行业如装备制造和钢铁；节能环保中受益的行业如资源行业和节能行业；医药行业则受益于医疗改革具备长期的投资价值。

　　泰达荷银行业精选基金经理刘青山：

　　下半年振荡加剧

　　泰达荷银行业精选基金是2006年开放式股票型金牛基金，二季度该基金净值增长率为39.05%，同期业绩比较基准增长率为21.45%。

　　基金经理刘青山表示，从上市公司半年报预增情况来看，今年全年保持40％以上的业绩增长问题不大，但在下半年应当开始考虑08年业绩能否继续高速增长。从这一角度看，下半年又是对08年布局的重要时期。他对下半年市场的走势大体判断为振荡加剧，因此安全边际较高和能够持续保持业绩高增长的行业值得重点配置。如钢铁行业，在经历了2季度的大幅调整后，目前估值已经很便宜。此外，在资产价格膨胀的大环境下，还看好资源型有色金属和煤炭。（余喆）

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