上海汽车：自主品牌将成为核心竞争力

　　上海汽车（600104）拥有国内目前实力最强的两家合资企业——上海大众和上海通用，是国内实现整体上市的汽车集团唯一一家，在资金密集型的汽车行业，持续的资本投入是企业长期发展的关键，自首款自主产品成功上市，以及即将展开的上汽-南汽的整合，其资本优势无处不在。

　　自主研发是轿车激烈竞争环境下可持续增长的关键，而上海大众和通用的自主研发实力在业内领先，因此对两家企业的长期发展充满信心；未来三年是上汽自主品牌建设和发展的关键时期，随着公司在09年产品布局的逐步完整，2010年自主品牌轿车将成为上海汽车新的利润增长点，上汽届时也将迎来新的一轮快速增长周期；买入上海汽车等于投资了国内实力最强的两家合资轿车企业和最具发展前景的自主品牌汽车企业，解决了投资轿车行业的两难境地。

　　国金证券分析师李孟滔预测公司07-09年每股收益分别为0.771、0.917和1.098元，给予公司28.91元定价，建议“买入”。主要风险：油价上涨和燃油税推出的可能性将会抑制消费者对大排量轿车的需求，对于产品主要集中在中高档区域的上海汽车将产生负面影响。

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