天相投顾：货币信贷增长偏快调控压力加大

　　行业公司信息点评

　　·金发科技（600143）：2007 年上半年实现净利润2.02 亿元，同比增长65.13%。

　　·泸州老窖（000568）：发展迎来“白 金”时代

　　·宝新能源（000690）公布中报，净利润同比增长64.7

　　%天相最新报告摘要

　　·PPI 增速当月小幅回落，后续反弹压力值得警惕

　　1、7月份工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨2.4%，较6月份2.5%的水平稍有回落，其中，生产资料出厂价格同比上涨2.2%，生活资料出厂价格同比上涨3.1%。2、生产资料出厂价格同比增速回落主要是去年同期高基数的原因。我们认为国际原油价格持续保持高位也使得生产资料出厂价格有反弹的可能。另外，生活资料出厂价格全面上涨主要受恶劣天气影响较大，有可能传导影响核心CPI，建议投资者注意由此可能引发的整体CPI上涨的风险。3、我们认为后期宏观调控还需看物价的变化情况，央行可能继续加息。

　　·货币信贷增长偏快，调控压力加大

　　1、7月末，M2余额为38.39万亿元，同比增长18.48%，是去年同期以来增速最高点；M1余额为13.62元，同比增长20.94%；金融机构人民币各项贷款余额25.31万亿元，同比增长16.63%；人民币各项存款增加1585亿元，同比多增181亿元。居民户存款减少91亿元，同比多减226亿元。货币和新增信贷数据进一步加快，基本符合我们的预期。我们也注意到居民储蓄分流现象也在持续，市场流动性依然充裕。2、M2继续保持较快的增速，我们认为主要原因是顺差依然保持较快增长；信贷依然保持较快的增长，当月新增信贷创历史新高，一定程度上反映出前期政府通过压缩票据融资来抑制信贷增长的作用可能较为弱化3、7月居民户存款分流较大，减少91亿元，我们认为可能受实际利率为负影响较大。4、未来的调控手段仍然将是财税和货币政策的组合措施，包括准备金率上调、加息、人民币进一步升值和定向央票等措施。

　　·进出口同时上涨，退税政策效果还需观察

　　要点：1、7月份顺差当月实现243.57亿美元，比上月稍有回落。其中，当月出口1077.44亿美元，同比增长34.2%，较上月增长7.1个百分点，当月进口833.87亿美元，同比增长26.9%，较上月上涨12.7个百分点。2、从分项数据来看，进出口同时出现大幅上涨。出口主要受外部需求以及机电产品和高新技术产品出口的带动，进口方面不排除部分商品的突击出口影响，另外机电类和高新技术类产品进口增速也有所加快。3、我们认为后期的顺差走势仍然会保持在较高的水平上，国家调整出口的政策还有待于时间检验，外部需求旺盛还会使得整体出口保持较高的绝对量。进口替代效应使得进口短期内仍难以大幅反弹。我们认为不能排除政府在下半年出台进一步调整部分产品出口退税、进出口关税等政策的可能。

　　·招商银行（600036）：零售业务快速发展，增长超预期

　　·火箭股份（600879）：业绩高增长将从07 年下半年开始

　　·武钢股份（600005）：定位“双高”产品 实现快速发展

　　·华侨城A（000069）：修改激励计划，确保长期发展

　　·美欧加央行紧急干预金融市场

　　·中报汇总：380 家可比公司上半年盈利增长89.02

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　　·机械装备及金属材料每日资讯2007.8.10

　　·天相IT 行业每日资讯2007.8.10 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。