吴晓求：提高透明度是改善投资者关系基础

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求(吴晓求新闻,吴晓求说吧)日前在2007投资者关系管理年会上表示，从宏观、微观及市场层面提高透明度，是改善投资者关系的基础。

　　吴晓求在发言时指出，在全流通时代，上市公司实际管理工作目标发生了变化，因此加强与投资者沟通变得非常重要。

他认为，在全流通时代有三个因素是改善投资者关系必须注意的。首先，从宏观层面来看，要保证宏观政策的连续性和稳定性。也就是说在宏观层面给全体投资者相对稳定的投资环境，使其对投资有相对明确的预期，宏观政策不能打乱投资者预期。宏观政策连续性和稳定性的核心目标是把中国资本市场做大做强，这是建立现代金融体系的核心。所以要通过宏观经济政策促进资本市场发展，来实现民富国强的战略目标。

　　吴晓求表示，即使在市场出现某种问题的时候，也应该采取发展的政策、完善的态度来看待。最近美国市场因为次级债出现了大幅度波动，并波及了全球。实际上，美国道指大概累计下跌了一千多点，但美联储迅速作出反应，注入强大资金来稳定市场，这是保护市场、促进发展的政策。改善供给政策是中国资本市场工作重点，但不要影响投资者需求，因为以影响投资者行为来改变市场是不正确的政策。

　　其次，从微观层面来看，上市公司必须如实、及时、完整地披露信息，以保证市场的透明度。全流通时代，上市公司包括实际控制的管理层的目标发生了变化，上市公司进行虚假陈述的动机比以前强烈。上市公司以前做假只是为了融资，为了融资而修改财务标准；但现在是为了吸引资本，这种动机非常强烈。所以上市公司信息披露，尤其是财务信息及时披露变得非常重要。

　　此外，从市场层面来看，需要维持正常的市场秩序。中国资本市场发展主流非常好，但是不能否认，上市公司制定了很多特殊规程，给控股股东特殊优惠条件。这些优惠必须取消，因为任何股东都不能有特殊优惠，监管部门应该在这方面加大关注力度。